يمكن أن يطلق عليها أفعوانية السوق التي تسببها لعبة الحوكمة.
ارتفع $YHC إلى ما يقرب من 11 دولارا قبل أن ينخفض إلى نطاق 2.5 دولار (بعد ساعات العمل). يتزامن الصعود والهبوط بشكل كبير مع استحواذ Leshner على حصة مسيطرة في $YHC.
أعلنت @rleshner أمس خروجها من السباق للسيطرة على $LQR (YHC). على الرغم من امتلاكه 57٪ من الأسهم ، استمر مجلس الإدارة في بيع الأسهم من خلال عروض أجهزة الصراف الآلي ، مما أدى إلى إضعاف حوكمته وعدم فعاليته. هذا ليس تعبيرا عاطفيا عن "الإنصاف عديم الفائدة" ، ولكنه عرض مرئي لهيكل الحوكمة المعقد في TradFi.
كانت تجربة الاستحواذ هذه التي بدأها DeFi OG تهدف في الأصل إلى شراء الشركة ، واستبدال مجلس الإدارة ، والتحول إلى استراتيجية خزانة التشفير ، لكنها ضربت صندوق أدوات الدفاع الذي عجلت به وول ستريت: إصدار أجهزة الصراف الآلي ، ومديري التقسيط ، وخطط الحبوب السامة ، وما إلى ذلك. على الرغم من أن القواعد عامة في إيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات ، إلا أن اللعبة معقدة.
يتم استخدام التشفير في الوقت الفعلي والحالة العامة والقابلة للتدقيق على السلسلة. ومع ذلك ، فإن جدول الحد الأقصى ل TradFi يتضمن تأخيرات في وكلاء التحويل والوسطاء والتسويات ، ويتطلب تتبعا مستمرا للإفصاح العام أثناء العمليات. كشفت تصرفات Leshner عن إيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات التي تبدو مباشرة والديناميكيات الديناميكية للتنفيذ الفعلي.
يكشف هذا أيضا أن نقطة الألم الحقيقية للترميز ليست مجرد "رسم خرائط للأصول" ، ولكن في ملكية الحوكمة. من السهل استخدام فواتير الخزانة على السلسلة ، ولكن إذا تعذر إعادة بناء هيكل التحكم على السلسلة ، فلن تكون روايات RWA مستقرة. أكد Leshner نفسه أن الأسهم المرمزة تجلب الشفافية في الوقت الفعلي ، تاركة وسطاء TradFi والبورصات وراءهم بضعة شوارع.
لذلك ، هذه ليست عملية استحواذ فاشلة ، ولكنها مواجهة وجها لوجه بين أفكار DeFi وأنظمة حوكمة TradFi. لم يختر Leshner القتال بالوكالة أو الدعوى القضائية ، لكنه انسحب من المنافسة ، بينما دفع $LQR للكشف علنا عن هيكلها المالي وهيكل الأسهم ، وخطط أيضا لجذب خبراء المجتمع للمساعدة في بناء خزانة تشفير.
جعلنا هذا الصراع ندرك أن هيكل حوكمة TradFi يشبه "العقد الذكي بدون حد للغاز". تعتقد أنك تشتري أصولا ، لكنك في الواقع تلعب لعبة القواعد. إذا كنت ترغب في المشاركة في DeFi ، فيجب عليك أولا فهم القواعد.
وعلى نطاق أوسع، لا تقتصر المرحلة التالية من RWA على الأصول على السلسلة فحسب، بل هيكل الحوكمة على السلسلة، بدءا من الإصدار المتوافق مع هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى الحوكمة الأصلية على السلسلة.
من المركب إلى جرس الافتتاح: تجربة الاكتتاب العام الأولي على السلسلة بقيمة 2 مليون دولار من Leshner
@rleshner (مؤسس Compound & Robot Ventures) مقلاة أكشن الحديثة:
استثمر 2.03 مليون دولار للاستحواذ على حصة 56.9٪ في LQR House ($LQR ، اختصار المجتمع $ YHC) ، وهي شركة وهمية في بورصة ناسداك ، ثم وضع أوراقا مالية متوافقة مع السلسلة على Solana من خلال Superstate التي أسسها ، وبدأ في الترويج ل "سوق الأسهم على السلسلة".
هذه ليست مراجحة بسيطة ، ولكنها تجربة إرساء سردية ل DeFi × RWA × TradFi.
الاستحواذ على شل + فتح البنية التحتية على السلسلة
في 14 يوليو ، قدم Leshner النموذج 13D إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، وسيطر رسميا على $LQR ، وهي شركة كانت في السابق تاجر تجزئة للمشروبات الكحولية عبر الإنترنت ولديها الآن القليل من الأعمال الفعلية ، مع صافي ثروة سلبية وقشرة نقية. اشترى بمتوسط سعر ~ 3.77 دولار ، بقيمة سوقية تبلغ 2.5 مليون دولار فقط ، واستحوذ على حصة مسيطرة مباشرة ، وخطط لتطهير مجلس الإدارة وإعادة توجيهه (بما في ذلك خزانة BTC ، والأوراق المالية على السلسلة).
هذه ليست المرة الأولى التي يستكشف فيها TradFi
جمعت Superstate ، مدير أصول RWA الذي أسسه في عام 2023 ، 18.1 مليون دولار من مستثمرين بما في ذلك Distributed Global و CoinFund و Galaxy و Arrington وغيرها.
منتجها الرئيسيان:
$USTB: صندوق سندات الخزانة على السلسلة ، الأصول المدارة > 700 مليون دولار ، نمو سريع ، دعم تحويلات السيولة ERC-20
$USCC: الصندوق القائم على الحمل ، الهيكل هو نقد بالدولار الأمريكي + سندات الخزانة + تداول على أساس التشفير (BTC / ETH) ، والذي يشترك في قاعدة المقاصة / التدقيق / السلسلة مع $USTB
يبلغ إجمالي الأصول المدارة للاثنين ~ 856 مليون دولار ، وكلها مخصصة للمستثمرين المؤهلين ، وهم يسلكون طريق "إدارة الأصول المتوافقة على السلسلة".
جرس الافتتاح: بورصة ناسداك للأوراق المالية على السلسلة
في مايو 2025 ، أطلقت Superstate جرس الافتتاح: منصة إصدار أصلية على السلسلة + منصة تداول (تعتمد على Solana) تدعم العملية الكاملة للأوراق المالية الأمريكية (بدون تغليف ، بدون توليف).
مؤيد:
تسجيل المساهمين والتدقيق وتتبع الامتثال على السلسلة بأكملها
الإصدار المباشر للأسهم الأصلية على السلسلة (إيداع SEC) لدعم التداول الثانوي
بناء طبقة مالية قابلة للتكوين (مثل توزيعات الأرباح الرمزية ، وضمانات الأسهم ، وما إلى ذلك)
قد تكون $LQR بمثابة أول مركبة حقن قذيفة "في العالم الحقيقي" من Opening Bell ، لتصبح طيارا لتجارب الاكتتاب العام + الاندماج والاستحواذ على السلسلة.
كما قال @MapleLeafCap: هذا هو إثبات مفهوم الاندماج المكون من ثلاثة أسطر ل "شركة وهمية + ترميز + امتثال SEC".
تصحيح في الجزء الأخير من اللغز ل RWA
لطالما كان هناك سندات على السلسلة (T-bill) RWA في السوق ، لكن حقوق الملكية على السلسلة تمثل فجوة.
الآن ، أكملت Superstate تمهيد "الأوراق المالية الأصلية على السلسلة" باستخدام تكتيكات TradFi (غلاف التحكم 13D) + البنية التحتية ل DeFi (Solana ، الرمز المميز ، المقاصة والتسوية على السلسلة).
هذا يختلف عن الترميز التقليدي: بدلا من تعبئة الأسهم التقليدية في رموز مميزة على السلسلة ، فإنه يسمح بإصدار الأسهم الأصلية مباشرة على السلسلة ، وتداولها على السلسلة ، ومتوافقة على السلسلة
ستصبح المكدس المالي المحتمل: تسجيل الأسهم → رمز السهم → فتح حساب + الامتثال → محفظة الاستثمار / التداول → في نظام التمويل اللامركزي (الإقراض ، LP ، الخيارات ، التوزيع التلقائي لأرباح الأسهم)
إذا تم تشغيل هذا المكدس ، فقد يجلب "مدخلا جديدا لمئات المليارات من TVL".
إنها ليست سردا ، إنها جريمة
من المركب إلى Superstate ، تقوم Leshner ببناء إصدارات أصلية من التمويل على السلسلة.
هذا الاستحواذ على LQR هو الانتقال المباشر للعملات المشفرة الأصلية إلى البنية التحتية المالية ، مع مراعاة الامتثال والسوق والتكنولوجيا وهيكل الأصول.
إذا حدث ذلك ، فقد يصبح Opening Bell بديلا على السلسلة لبورصة ناسداك.
إذا نجحت ، فستكون مفتاحا آخر للعديد من المؤسسين الذين يريدون السيولة في الأسهم الأمريكية. هل هناك طريقة أخرى للعب تداول أسهم العملات؟
- أرك ستريم ديلي ألفا 7.17
1.99 ألف
7
المحتوى الوارد في هذه الصفحة مُقدَّم من أطراف ثالثة. وما لم يُذكَر خلاف ذلك، فإن OKX ليست مُؤلِّفة المقالة (المقالات) المذكورة ولا تُطالِب بأي حقوق نشر وتأليف للمواد. المحتوى مٌقدَّم لأغراض إعلامية ولا يُمثِّل آراء OKX، وليس الغرض منه أن يكون تأييدًا من أي نوع، ولا يجب اعتباره مشورة استثمارية أو التماسًا لشراء الأصول الرقمية أو بيعها. إلى الحد الذي يُستخدَم فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم مُلخصَّات أو معلومات أخرى، قد يكون هذا المحتوى الناتج عن الذكاء الاصطناعي غير دقيق أو غير مُتسِق. من فضلك اقرأ المقالة ذات الصِلة بهذا الشأن لمزيدٍ من التفاصيل والمعلومات. OKX ليست مسؤولة عن المحتوى الوارد في مواقع الأطراف الثالثة. والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، فيه درجة عالية من المخاطر وهو عُرضة للتقلُّب الشديد. وعليك التفكير جيِّدًا فيما إذا كان تداوُل الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك في ظل ظروفك المالية.