يوم الجمعة الماضي ، كنت أرغب في الأصل في نشر ملاحظة على مقالة تجميع FN ، لكنني ركضت فجأة إلى المستشفى لمدة يومين مع التهاب المرارة وتشوه الحساسية حول العينين ، وتمكنت أخيرا من الهدوء وفرزها. بعد قراءة النص بأكمله ، أشعر كما لو أنني في الظلام قبل الفجر ، وفي الوقت الحالي أشعر بالارتباك والبرد ، لكنني متأكد تماما من أن الفجر سيأتي في النهاية. أنا شخصيا اكتشفت الكثير من الارتباك في الشهرين الماضيين. 💡💡💡 الوضع الراهن: تمر صناعة التشفير بفترة انتقالية وحشية. ومع بدء دخول رأس المال المؤسسي، تحول المنطق الأساسي للصناعة من "السرد" إلى "الاستدامة الاقتصادية"، ويجري التخلص التدريجي من المشاريع التي لا تستطيع توليد دخل حقيقي بوتيرة متسارعة. من بين النظم البيئية L1 ، تظهر بيانات DeFillama أنه من بين أكثر من 300 شبكة blockchain ، هناك 7 شبكات فقط لديها رسوم يومية تزيد عن 200,000 دولار ، ناهيك عن L2. انخفضت معظم المشاريع "الشعبية" التي تطلق الرموز المميزة منذ عام 2024 بنسبة 90٪. يعتمد المشروع فقط على إعانات الإنزال الجوي والمضاربة الرمزية والأساليب التشغيلية الأخرى ، ويصعب الحفاظ على السعي المفرط لحيل التسويق ، والتي لن تنحرف إلا بشكل خطير عن سعر الرمز المميز والأساسيات الاقتصادية. ... ... 🌱🌱🌱 يتم الكشف عن ثلاثة اتجاهات رئيسية من خلال دراسات الحالة: 1. لم تعد الرموز ضرورية ، ومنتجات المرافق التي لا تصدر عملات معدنية ناجحة بنفس القدر. على سبيل المثال ، تتمتع Phantom Wallet بإيرادات سنوية تزيد عن 400 مليون دولار مع نظام Solana البيئي. تستمر المنتجات الراسخة مثل MetaMask في تحقيق أرباح بدون رموز مميزة. أداة تداول اكسيوم برسوم يومية بقيمة 1.8 مليون دولار ؛ (أود أن أضيف هنا أن هذه الجولة من المشاريع الصينية @gmgnai هي أيضا واحدة من الحالات التمثيلية الناجحة؛ من المرجح أن تبني المشاريع الجديدة إيرادات أولا ثم تفكر في الترميز. 2. إعادة هيكلة تدفق رأس المال ، وبدأت المؤسسات التقليدية في اكتساب قادة قطاع السوق. على سبيل المثال ، تهتم صناديق التحوط ب Aethir. @AethirCloud بهدف نقطة الألم المتمثلة في نقص طاقة الحوسبة الذكاء الاصطناعي ، فقد أنشأت سوقا لتأجير وحدات معالجة الرسومات ، بإيرادات تراكمية تبلغ حوالي 78 مليون دولار وربحية منذ نهاية العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك ، تحولت معايير التقييم المؤسسي التقليدية إلى استخدام المقاييس المالية مثل السعر إلى المبيعات (P / S). كلما انخفض الرقم ، كان أكثر صحة ، على سبيل المثال ، تبلغ القيمة الصحية Aave حوالي 40 مرة ، بينما يمكن أن يصل عنصر الرغوة إلى 1000 مرة ؛ 3. هيمنة مسار التقسيم الفرعي أفضل من المنافسة البيئية ، وكونك الطبقة المهيمنة في "البركة الصغيرة" أكثر استدامة من حرق الأموال في سوق الدم الأحمر. على سبيل المثال ، تفهم Maple الإقراض المؤسسي ، @maplefinance تركز على تلبية احتياجات الإقراض المؤسسي التي تتجاهلها البنوك التقليدية ، وتدير أصولا بقيمة 1.2 مليار دولار بتكلفة 30 مليون دولار فقط. ملخص: التنوير لرواد الأعمال: التخلي عن النموذج القديم ل "القصور الذاتي للتفكير" وتعميق المشهد الرأسي الذي يمكن شحنه. بعد الفترة المؤلمة للصناعة ، سيكون البراغماتيون هم الذين يضعون النموذج الاقتصادي فوق السرد الذي سيبقى على قيد الحياة. بالنسبة للمستثمرين ، يجب أن يكونوا حذرين من "الرموز الثلاثة الخالية من الرموز المميزة" التي ليس لها دخل حقيقي ولا قاعدة مستخدمين ولا توجد مواقع فرعية. أخيرا ، يثير المؤلف أيضا السؤال ، هل يمكننا جميعا التعامل مع هذا التغيير بوعي؟ مثل العديد من الأسئلة الرئيسية في الحياة ، فإن الوقت فقط هو الذي سيخبرنا. توصي شقوق الجدار بقراءة المقال الأصلي. 👇