حالة عمليات الاستحواذ على العملات المشفرة في أربعة رسوم بيانية حدثت أكثر من 2 مليار دولار من عمليات الاستحواذ في العملات المشفرة في عام 2024 و 2.9 مليار دولار والعد هذا العام. درسنا الأرقام والاتجاهات لفهم كيفية تطور عمليات الاندماج والاستحواذ في هذا المجال. تتعمق أحدث نشرتنا الإخبارية في البيانات والاستراتيجيات والدوافع الكامنة وراء هذه الموجة ، وما يمكن للمؤسسين فعله لوضع أنفسهم كهدف للاستحواذ. إليك إصدار TL: DR لمن هم في عجلة من أمرهم. انخفض التمويل الاستثماري للعملات المشفرة بنسبة 70٪ عن ذروته في عام 2021 ، مع انخفاض التدفقات السنوية من 23 مليار دولار إلى 6 مليارات دولار. انخفض عدد جولات التمويل من 941 في الربع الأول من عام 2022 إلى 182 فقط في الربع الأول من عام 2025. يجبرنا هذا الجفاف الرأسمالي على النظر إلى عمليات الاندماج والاستحواذ من أجل النمو المستمر. تماما مثل الأسواق التقليدية ، اتبعت عمليات الاندماج والاستحواذ في العملات المشفرة موجات تزامنت مع الأسواق السائلة. • الموجة 1 (2017-2018): عصر ICO • الموجة 2 (2020-2022): عمليات الاستحواذ التي تغذيها وزارة الخزانة • الموجة 3 (2024-2025+): مرحلة الامتثال وقابلية التوسع تكشف البيانات عن نضوج السوق. بينما انخفض حجم الاستحواذ منذ ذروة عام 2022 ، ارتفع متوسط حجم الصفقة من 25 مليون دولار في عام 2022 إلى 64 مليون دولار في عام 2025 ، مما يدل على تحول إلى صفقات أقل ولكن أكبر وأكثر استراتيجية. تطورت الفئات المستهدفة بشكل هادف. ركزت عمليات الاستحواذ الأخيرة على أماكن المشتقات ، وقضبان الوساطة ، والبنية التحتية للعملات المستقرة ، والتي استوعبت >75٪ من قيمة الصفقات التي تم الكشف عنها منذ عام 2024. وهذا يعكس الوضوح التنظيمي الناشئ في هذه القطاعات. يقود شاغلو الوظائف الغنية بالنقود مثل Coinbase (9 مليارات دولار نقدا) و Kraken (454 مليون دولار من الأرباح التشغيلية) و Stripe (2 مليار فرنك فرنسي) هذه الموجة ، وتسعى إلى عمليات الاستحواذ الاستراتيجية التي توفر موطئ قدم تنظيمي ومواهب وتكامل تكنولوجي. فيما يلي تفصيل لمن يكتسب. في 2021-22 ، قادت البورصات المسؤولية من خلال الحصول على البنية التحتية والمحافظ وطبقات السيولة للدفاع عن حصتها في السوق. بحلول 2023-24 ، انتقلت العصا إلى شركات الدفع ومنصات الأدوات المالية ، مستهدفة المنتجات النهائية مثل قضبان NFT والوسطاء والبنية التحتية للمنتجات المنظمة. ولكن مع تغيير اللوائح وسوق المشتقات المحرومة ، تعود البورصات مثل Coinbase و Robinhood كمستحوذين وتستحوذ على المشتقات والبنية التحتية للوساطة. نصنف عمليات الاستحواذ على العملات المشفرة إلى أربعة نماذج واسعة ومتداخلة: 1. اكتساب المواهب - عندما تكون المواهب التقنية العميقة نادرة ودورات التوظيف بطيئة ، تصبح عمليات الاستحواذ طريقا أسرع إلى القدرة. بدلا من التوظيف واحدا تلو الآخر ، يقوم المستحوذون بتجميع فرق مثبتة وعالية الأداء. فكر في استحواذ Coinbase على Agara لجلب المواهب الهندسية الذكاء الاصطناعي ، أو @0xPolygon الاستحواذ على Mir (الآن @0xPolygonZero) و Hermez لاستيعاب مصممي التشفير الرائدين في ZK. المنطق بسيط: فرق الشحن أكثر قيمة من السير الذاتية. 2. توسيع القدرات - تم تصميم بعض عمليات الاستحواذ لتوسيع مجموعة منتجات الشركة أو نقلها إلى مجالات جديدة. يعد استحواذ Jupiter على Drip Haus مثالا على ذلك - الانتقال من DeFi إلى NFTs للاستفادة من أسواق الاهتمام التي يقودها المبدعون. تضيف عمليات الاستحواذ هذه ميزات مفقودة أو تفتح قطاعات قد تستغرق وقتا طويلا لبنائها داخليا. 3. توزيع البنية التحتية - تدور هذه الصفقات حول تضمين الأدوات الأساسية بشكل أعمق في مكدس المستحوذ لتقوية الدفاع. على سبيل المثال ، عززت ConsenSys الاستحواذ على MyCrypto MetaMask من خلال جلب نهج UX مختلف ودعم الأصول طويلة الذيل. بدلا من إعادة اختراع العجلة ، يقوم شاغلو الوظائف بطي الابتكارات الخارجية في بنيتهم التحتية الحالية. 4. عمليات الاستحواذ على قاعدة المستخدم - هذا هو الطريق الأكثر مباشرة للتوسع. لم يكن استحواذ OpenSea على Gem يتعلق فقط بالتكنولوجيا - بل كان يتعلق بتأمين متداولي NFT ذوي القيمة العالية. في البيئات التي يكون فيها نمو المستخدمين بطيئا ومكلفا ، يوفر اكتساب مجتمعات راسخة ذات مشاركة قوية وقوة إنفاقية عائد استثمار أسرع من حملات التسويق أو الحوافز. تتطلب بيئة التمويل اليوم البراغماتية. بالنسبة للمؤسسين ، يجب أن يجيب العرض التقديمي الآن على سؤالين: لماذا يجب أن نرفع ولماذا قد يرغب شخص ما في شراء هذا؟ لم يعد رأس المال الاستثماري يتدفق بحرية. الزيادات البارزة التي نسمع عنها هي استثناءات وليست مؤشرات على العودة. تركز معظم الصناديق على المنتجات ذات الجر والإيرادات والقيمة التي يمكن إثباتها. هذا يجعل الاستحواذ بديلا جادا لدورة أخرى غير مؤكدة لجمع التبرعات. في الوقت نفسه ، أصبح المستحوذون أكثر استراتيجية من أي وقت مضى. إنهم يستخدمون عمليات الاستحواذ لدخول أسواق جديدة ، أو الحصول على تراخيص ، أو استيعاب المستخدمين ، أو ضغط سنوات من التطوير في معاملة واحدة. إذا كان ما قمت بإنشائه يبسط الامتثال ، أو يفتح التوزيع ، أو يسرع ملاءمة المنتج للسوق ، فأنت بالفعل على رادار شخص ما. سيتم تحديد عصر التشفير هذا من خلال ما يدوم. وعلى نحو متزايد ، ما يدوم هو ما يتم اكتسابه. يعتمد البناء مثل مستقبلك على رغبة شخص ما في امتلاك ما صنعته. لأنه ربما يفعل ذلك.