WOO X Research：Raydium對決Pump.fun，LaunchLab真有造富效應？
作者：WOO
Raydium 是 Solana 上頭部 Dex，Pump Fun 則是最大的 Launchpad。 有趣的是，彼此雖然賽道、業務不同，卻仍對彼此發起攻擊，試圖爭取更多的收入。
首先是 Pump Fun 推出 PumpSwap，近期每日交易量站穩 4 億美元，逼近 Raydium 的 6 億美元日交易量。 Raydium 官方更是指出，Pump Fun 過去一個月貢獻了其高達 41 % 的 AMM 收入，但在 Pump Fun 自建 PumpSwap 後，Raydium 流量大減，被迫推出 LaunchLab 「收回流動性主導權」。
究竟 LaunchLab 與 Pump Fun 差異為何？ 當中又有哪些值得注意的專案，就讓 WOO X Research 帶你看看。
LaunchLab 基本介紹
Raydium 推出的 LaunchLab 本質上是「零程式碼發幣工具+自動流動性遷移服務」，共有兩種主要使用模式：
- JustSendIt 模式：開放使用者一鍵創建代幣，預設需募集 85 SOL，募資成功后將自動遷移至Raydium的AMM，並燒毀 LP token 以實現流動性鎖倉。
- LaunchLab Pro 模式：可自訂總量，可自訂最低募集 30 SOL 即可發行、bonding curve 斜率、歸屬條件與是否啟用 AMM 分潤（最多可開啟 10% 交易手續費返還給專案方）。
在費用結構上，Raydium 統一收 1 % 基礎手續費，其中 50 % 進「Community Pool」、25 % 用於 $RAY 回購、25 % 作為基礎建設與營運基金
LaunchLab 也允許第三方介面接入其後端服務，建立自己的發幣前端。 當中最知名的便是 cook.meme
cook.meme 是第一個使用 LaunchLab 合約、但自建 UX 前端的「迷因發幣平臺，主打零費用、即刻交易與簡潔 UI，一推出即吸引不少開發者嘗試，定位有點像是 Pump Fun 的 UI 副本，但底層則綁定 Raydium 的流動性。
Raydium 採取這樣開放模式，目的不只是導流，而是複製 Pump Fun 當年藉由社群前端所築起的內容與生態飛輪。
LaunchLab V.S Rump.fun
重點專案
LaunchLab 開啟，最直接受惠肯定便是 $RAY（ 費用的 25% 回購 ），而 $RAY 在 LaunchLab 公佈後，價格上漲約 8%。 若 LaunchLab 能延續熱潮，$RAY 的回購力度也會越來越高，當需求大於供給，便有著價格上漲的機會。
LaunchPad的生命週期取決於能產生多少只「金狗」，當平臺不斷出現造富效應，用戶資產自然會向該平臺集中。 資產密集後，誕生金狗的機率也會提升，最終形成正向飛輪閉環。
因此飛輪的第一步便是先有金狗，但很遺憾的是，在 LaunchLab 上線 24 小時內，畢業代幣僅有 $TIME 市值超過 100 萬美元。 其餘代幣如 $ARUA、$Gaydium 等等雖在上線初期市值飆升，但最終市場合力決定拉高單一市值代幣。
那麼 $TIME、$ARUA 與 $Gaydium 分別敘事為何？
在上文有提到，Raydium 允許第三方接上他們的路由搭建平臺且發幣，當前是Raydium、Cook.meme以及 Pump Fun Robinhood 這三個平臺與其合作，而 $TIME 便是 Cook.meme 第一個創建的迷因幣; Raydium 自己發行的幣則是 $ARUA，雖然相比 $TIME 更早部屬，但較晚發射。
$Gaydium 除了諧音梗之外，則是Raydium的開發人員將 $Gaydium的合約位址放在Rytdium的 GitHub 當中，但不到一小時後隨即刪除，也造成代幣隨之暴跌。
$TIME
- 當前市值：600 萬
- 最高市值：850 萬
- 24 HR 交易量：3020 萬
- 持幣人數：7,600
結語
Raydium 的 LaunchLab 看似「遲來的反擊」，但整體設計上已針對 Pump Fun 的優勢做出系統性應對，不僅提供自訂化發幣模式，更擴展出以 cook.meme 為代表的開放前端策略，目標就是將流量、手續費、敘事重新帶回 Raydium 生態。
但 LaunchLab 是否真能造富、能否重新引爆一波 meme 熱潮，仍取決於三個核心要素：
- 是否能產出夠強的爆紅專案;
- 手續費與流動性設計是否對散戶友善;
- 生態是否能快速聚集前端工具、做出網路效應。
目前雖然看起來三個要素都有待努力，但 LaunchLab 才開放不到一個月，若因此宣告該平台失敗過於武斷。 幣圈千變萬化，或許下一隻百倍迷因會誕生在LaunchLab，就讓我們拭目以待。