為什麼 AC 新產品 Flying Tulip 可以融 10 億美元？

原文標題：Flying Tulip: Bootstrapping a Full-Stack Exchange, Rethinking Fundraising
原文作者：Lemniscap
原文編譯：Ismay，BlockBeats

編者按：Flying Tulip 高達 10 億美元的募資目標乍看之下可能令人卻步，甚至引發「天價融資、項目方套現」的擔憂。然而，據 Lao Bai（@Wuhuoqiu）分析，其獨特的機制設計，恰恰是為了規避傳統代幣融資的陷阱。這筆鉅額資金並非由團隊直接支配，而是作為項目金庫，通過投資低風險的美債和鏈上收益協議（如 Ethena 等）來產生穩定的運營資金。

對於投資者而言，其本金由一張「永續看跌期權」提供保障。這意味著，任何時候當投資者認為項目前景不佳，或代幣價格跌破發行價時，都可以選擇按原價贖回投資，本金不會有任何損失。投資者付出的僅是資金的時間與機會成本。如果所有人都選擇贖回，團隊將分文不取。更關鍵的是，每當有投資者贖回時，其對應的代幣將被永久銷燬。這使得 $FT 代幣從誕生之初就進入了通縮軌道，其總供應量會隨著贖回行為而不斷減少。

據瞭解，該項目被其創始人、DeFi 領域的傳奇構建者 Andre Cronje 視為過往項目（如 YFI, KP3R, Solidly）的「集大成之作」。它將現貨、借貸、永續合約、期權、鏈上保險等核心功能融為一體，旨在通過模塊間的協同效應，將資本效率推向新的高度。因此，Flying Tulip 不僅是一次技術上的大膽嘗試，更是一場關於代幣經濟學、投資者信心與項目價值之間動態博弈的社會實驗。DeFi 之王 Andre Cronje 的迴歸之作究竟會表現如何，值得我們拭目以待。

以下為全文內容：

我們很榮幸地宣佈，我們參與了 Flying Tulip 的 2 億美元種子輪融資。Flying Tulip 是 Andre Cronje 及其團隊發起的一項新計劃。這是一個雄心勃勃的嘗試，旨在從零開始構建一個全棧交易平臺，業務範圍涵蓋現貨、永續合約、期權交易，以及借貸和結構化收益產品。儘管其業務範圍很廣，但在這篇文章中，我們將重點探討其募資模式——這正是...