對話FufutureDAO基金會負責人Jack：當納斯達克進場，誰能坐上RWA的歷史級班車？

RWA 敘事，何時才能真正從「映射賽道」轉向「交易邏輯」？

在經歷了 BlackRock、Franklin Templeton 等華爾街巨頭的輪番入局後，這個問題的答案，似乎一直懸而未決，直到一個關鍵變量的出現——納斯達克的潛在入場，無疑將為這場深刻的敘事迭代，踩下最有力的一腳油門。

在此背景下，RWA 走到了一個微妙的拐點，過去那種停留在「資產映射」層面的玩法已顯疲態，而關於「鏈上原生用途」與「可組合交易」的新範式正在成為角逐的焦點，當資產上鏈本身不再是難題，真正的挑戰在於：誰能接住鏈上交易這「最後一公里」？

帶著這個疑問，我們與 FufutureDAO 基金會負責人 Jack 進行了一場深度對話，在他看來，RWA 的勝負手不在於發行的先後，而在於交易本身。

而好戲，將在納斯達克親自入場後，才真正開始。

一、「舊資產」與「新世界」的衝突

1. 今年以來，從各大 TradFi 巨頭相繼入局到最新 SEC 的表態，RWA 成為全行業關注的焦點，您怎麼看這波熱度？ 有沒有什麼行業誤讀或概念混淆？

Jack：我認為當前最大的誤讀，就是將「資產上鏈」這個動作本身與 RWA 的終極價值劃上了等號。 很多人認為，只要把一支股票、一筆債券變成一個 Token，RWA 革命就完成了，這本質上還是在用 Web 2 的「映射思維」，把區塊鏈僅僅當成了一個去中心化的數據庫。

這種思維忽略了根本問題：資產上鏈後，如何釋放其流動性？ 如何建立高效的做市機制？ 如何實現跨資產的組合交易？ 如果這些底層的交易邏輯問題不被解決，那所謂的「鏈上 RWA」就只是一個存在於錢包裡的、流動性枯竭的憑證，與它在傳統券商賬戶裡的狀態並無本質區別。

因此，我們看到的不僅僅是當前關於穩定幣、美股的 RWA 代幣化嘗試，更應該預見到，未來廣闊的大宗商品、不動產、甚至碳信用等主流金融資產，都需要一套全新的鏈上交易範式來承載，這才是萬億規模的真正所在。

2. 很多人將合規視為 RWA...