原文標題：《RWA 上鏈的關鍵拼圖？ AAVE Horizon 解鎖數萬億市場》

原文作者：dddd，Biteye

Horizon 平臺核心機制

平臺架構與運作原理

Horizon 作為一個獨立的借貸市場，構建在 Aave Protocol v3.3 之上，專注於 RWA 的深度集成。 該平臺允許合格用戶將代幣化 RWA（如貨幣市場基金、美國國債、指數基金或單只股票）作為抵押品，進行超額抵押借貸，從而將傳統金融資產轉化為活躍的 DeFi 流動性來源。 截至目前，鏈上 RWA 總價值已超過 260 億美元，這標誌著機構採用代幣化的快速發展。

平臺的設計圍繞兩類用戶群體：合格的機構投資者可以供應 RWA 抵押品並借入穩定幣，而任何人都可以供應穩定幣以從機構借款人那裡賺取收益。 這種雙重結構創造了一個獨特的生態系統，實現了傳統資產與去中心化金融的無縫對接。

解決的核心問題

當前，代幣化的現實世界資產面臨著根本性困境。 儘管這些資產為機構提供了鏈上傳統資產敞口，但它們在很大程度上與 DeFi 生態系統隔離，導致資本效率低下，無法作為抵押品使用，實際上被有效排斥在鏈上資本市場之外。

Horizon 通過使 RWA 能夠直接在 DeFi 中作為抵押品來改變這一現狀。 機構投資者可以在不需要出售或贖回代幣化資產的情況下，解鎖穩定幣流動性，將 RWA 轉變為鏈上金融的生產性基礎組件。

借貸流程詳解

借款機制：金融機構或個人可以將代幣化 RWA（如來自 Converge 或 xStocks 的資產）供應到 Horizon 市場。 當 RWA 代幣被存入作為抵押品時，Horizon 會發行一個不可轉讓的 aToken 來代表該抵押品頭寸。 用戶可以根據其抵押品價值的設定百分比借入穩定幣，每種抵押品類型都有自己的貸款價值比（LTV）參數。...