穩定幣初創公司 Agora 宣佈完成 5000 萬美元 A 輪融資，由 Paradigm 領投，Dragonfly 跟投。這筆資金將用於推動其核心產品 AUSD 的全球拓展和合規佈局。

這不是 Agora 第一次受到資本青睞。早在 2024 年 4 月，公司就完成了 1200 萬美元的種子輪融資，由 Dragonfly 領投。兩輪融資共計 6200 萬美元，使 Agora 成為當前穩定幣賽道中為數不多獲得頂級機構持續下注的平臺型項目。

Agora 是誰？有什麼來頭？

Agora 是一家成立於 2023 年的穩定幣初創公司，由 Nick van Eck、Drake Evans 和 Joe McGrady 三位聯合創始人發起，致力於打造一種全新的平臺型穩定幣架構，也叫「白標穩定幣」。

Nick van Eck 出身於傳統金融背景，是知名資產管理公司 VanEck 創始人 Jan van Eck 的兒子。聯合創始人 Drake Evans 曾在 MakerDAO 擔任核心工程師，Joe McGrady 則具備在橋水基金（Bridgewater）風格機構中的工程與運營經驗。

Agora 至今已完成兩輪融資。2024 年 4 月，Agora 完成由 Dragonfly Capital 領投的 1200 萬美元種子輪融資，用於開發其核心產品 AUSD 及構建白標發行平臺。2025 年 7 月，Agora 宣佈完成 5000 萬美元 A 輪融資，由 Paradigm 領投，Dragonfly 跟投，資金將用於加速全球拓展與合規佈局。截至目前，Agora 累計融資金額達 6200 萬美元，成為穩定幣賽道中少數獲得頂級風投持續押注的平臺型項目。

白標穩定幣 AUSD，新故事還是舊包裝？

Tether 與 Circle 長期主導穩定幣市場，一個依靠體量稱霸交易所，一個主打合規打通傳統金融。但 Agora 並不打算成為”另一個 USDT 或 USDC“。

但暗潮之下，這層格局正被一家叫 Agora 的初創公司撬動。

Agora 由 VanEck 投資集團創始人之子 Nick van Eck 聯合兩位加密行業工程師創辦，定位與 Tether、Circle 都不一樣。它沒有試圖再做一個”更合規的 USDT“或”更去中心的 USDC“，而是選擇了一條平臺化的新路徑：做一個所有人都能用來發行自己穩定幣的基礎設施。

它推出的 AUSD 是一款與美元掛鉤的穩定幣，由 State Street 銀行和 VanEck 管理的資產池支撐。不同於 Tether、Circle 的單幣分發，Agora 把 AUSD 作為底層統一的清算資產，並在此基礎上開放白標發行服務——任何企業，無論是 Web3 項目方還是海外支付公司，都可以快速發行自有品牌的穩定幣，比如”GameUSD、”ABC Pay Dollar“，所有這些幣都共享 AUSD 的鏈上流動性和互換性。

這種思路，其實有點像早期 Paxos 與 PayPal 合作發行 PYUSD 時的模式。但不同的是，Paxos 為合作方打造獨立穩定幣系統，而 Agora 的合作方必須直接構建在 AUSD 之上。這個統一底層的設計，讓整個系統更容易聚合流動性，也更容易跑出網絡效應。

這一平臺化發行邏輯，不僅降低了企業穩定幣發行門檻，也為 Agora 建立起更強的生態粘性和護城河。

從合規和技術建設來看，Agora 並非初創。它與傳統金融保持高度綁定：資產託管交給 State Street，資產管理由 VanEck 負責，託管技術還引入了 Copper 的 MPC 方案。同時，Agora 正在獲取美國各州的資金轉移許可證（MTL），為未來進入美國市場預做準備。

在生態合作上，Agora 已與 Polygon Labs 合作推進基於 AUSD 的定製穩定幣發行項目，也完成了加密資管機構 Galaxy 的首筆場外交易。AUSD 目前已上線 LBank 並開通 USDT 交易對，還獲得 Injective、Flowdesk、Conduit、Plume Network 等項目的支持。鏈上方面，AUSD 已通過 Wormhole 實現以太坊、Sui、Avalanche 等多鏈部署；Agora 也與 Polygon 推出的跨鏈聚合協議 Agglayer 合作，試圖讓 AUSD 成為其原生穩定幣。

數據來源：rwa.xyz

當然，目前 AUSD 的總市值仍不足 2 億美元，距離 USDT 的 1591 億和 USDC 的 620 億還有一個量級的差距。但在 Paradigm 和 Dragonfly 等頂級機構看來，Agora 的平臺邏輯可能意味著穩定幣市場的結構性重構：穩定幣不再只是產品，而可以成為平臺，讓每一個機構都能擁有自己的鏈上美元。

如果說過去穩定幣的邏輯是「我來發一個給你用」，Agora 的邏輯就是”我來搭一個給你發“。Tether 和 Circle 是穩定幣的「產品」，Agora 更像是穩定幣發行的「AWS」。

數據來源：coingecko.com

搶佔美國市場，多州資金轉移許可證（MTL）意味著什麼？

申請多州資金轉移許可證（MTL）對穩定幣發行商來說，不僅是合規運營的「通行證」，更是打開美國龐大市場大門的關鍵鑰匙。MTL 不僅賦予企業在多個州合法開展資金傳輸和穩定幣發行的資格，也極大提升了銀行、交易所及機構投資者的信任度，成為合作的基礎保障。與此同時，MTL 要求企業嚴格遵守反洗錢（AML）、客戶身份識別（KYC）及監管報告等多重合規義務，保障業務的透明與安全，為未來創新產品和服務的推出築牢根基。正因如此，MTL 不僅是防範法律和監管風險的堅實屏障，更是穩定幣企業在美國市場立足並持續發展的戰略資本。

目前，主流穩定幣發行商如 Circle、Paxos、Gemini 和 TrustToken 等，均已在多個州獲得了資金轉移許可證。

Circle 作為 USDC 的發行商，擁有廣泛的 MTL 覆蓋，這為其獲得主流金融機構和銀行的認可提供了堅實保障。

Paxos 也積極佈局合規，持有多州 MTL，並通過與 PayPal、Binance 等合作推動穩定幣發行。

Gemini 的 GUSD 是業內首批獲得紐約金融服務部牌照的穩定幣，其發行公司同樣持有多州資金傳輸許可。

TrustToken 則在多個州獲得 MTL，以支持其多種資產支持型穩定幣的合法發行和流通。

除了這些穩定幣發行商外，一些數字資產託管商和交易平臺如 Anchorage Digital、BitPay 和 Kraken 也申請並獲得了多州 MTL。通常，持牌機構會優先覆蓋監管嚴格且加密業務活躍的州，如紐約、加利福尼亞、德州和佛羅里達。獲得 MTL 需要滿足嚴格的資本充足、反洗錢（AML）、客戶身份識別（KYC）以及合規報告等要求。總體來看，持有多州 MTL 已成為穩定幣產品獲得市場認可和機構合作的關鍵合規門檻。Agora 正在申請多州 MTL，目標是進入這一合規陣營，打開美國市場大門。

作為後起之秀，Agora 正積極申請多州 MTL，正是其實現合法合規運營、融入美國主流金融體系、並邁向市場擴張的重要一步。通過這一舉措，Agora 不僅展現出對合規的高度重視，也釋放出強烈信號：它立志成為穩定幣領域不可忽視的新生力量，贏得市場和機構的認可，開啟全球佈局的新篇章。

押注 Agora，Paradigm 不是跟風

Paradigm 的投資邏輯，從來不是跟風，而是下注那些能重構基礎設施邏輯的項目。Agora 恰恰踩中了 Paradigm 關注的幾個方向：

傳統金融+區塊鏈的融合路徑：Agora 借力 State Street 和 VanEck，將合規信任嵌入鏈上產品，構建面向機構友好的發行網絡。

穩定幣的分發邏輯重塑：從"我發幣你用“轉向"我搭系統你發"，不再只是做一個穩定幣，而是提供發行穩定幣的能力，提升網絡效應和資本效率。

適應監管趨勢的產品設計：主動申請 MTL、接入金融監管框架，讓 Agora 在即將到來的美國監管週期中具備先發優勢。

Paradigm 合夥人 Charlie Noyes 在接受採訪時表示："Agora 的產品是一種'內建電池'的穩定幣系統，企業不需要僱十個工程師，就能立即啟動穩定幣業務。"