ETHZilla 的 2.5 億美元回購計劃：以以太幣銷售推動股東價值

ETHZilla 回購策略介紹

ETHZilla，一家在納斯達克上市的以太坊資產管理公司，憑藉其突破性的 2.5 億美元股票回購計劃，在加密貨幣和金融市場上引起了廣泛關注。這項計劃由其資產庫中的以太幣（ETH）戰略性銷售資金支持，展示了該公司利用以太坊持有資產來最大化股東價值的創新方法。在本文中，我們將深入探討 ETHZilla 的回購策略、以太坊資產管理以及對加密貨幣生態系統的更廣泛影響。

ETHZilla 的 2.5 億美元股票回購計劃

ETHZilla 最近啟動了一項價值 2.5 億美元的股票回購計劃，旨在回購其股票以解決其淨資產價值（NAV）折價問題，並為股東提供更高的價值。截至 2025 年 10 月 24 日，該公司已經回購了約 60 萬股股票，耗資 1,200 萬美元，表明其對這一計劃的強烈承諾。

通過以太幣銷售資助回購計劃

為了資助回購計劃，ETHZilla 出售了價值 4,000 萬美元的以太幣（ETH）。該公司持有 102,237 枚以太幣的龐大儲備，總價值約為 4.89 億美元，平均收購價格為每枚 3,948.72 美元。儘管進行了這些銷售，ETHZilla 仍在其資產負債表上保留了價值 4 億美元的以太幣，其中部分資產已通過 Electric Capital 的專有 Electric Asset Protocol 進行質押以產生收益。這種戰略性的資產管理突顯了 ETHZilla 在平衡流動性需求與長期資產增長方面的能力。

ETHZilla 的以太坊資產策略與持有

ETHZilla 今年早些時候從其生物技術起源轉型為以以太坊為核心的策略，標誌著其公司方向的重大轉變。該公司現在將自己定位為傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）之間的橋樑，利用其以太坊持有資產來產生收益並支持以股東為中心的舉措。

質押以太幣以產生收益

ETHZilla 策略的核心是質押其以太坊持有資產以產生收益。通過使用 Electric Capital 的專有 Electric Asset Protocol，該公司旨在最大化其以太幣儲備的回報，同時保持穩健的資產負債表。這種方法不僅增強了財務靈活性，還與機構對以太坊質押作為可靠被動收入來源的日益興趣保持一致。

通過場外交易和股票銷售融資

除了出售以太幣外，ETHZilla 還採用了創新的融資方法來支持其運營。今年 8 月，該公司通過 ATM 股票銷售籌集了 2,820 萬美元，並從 Cumberland DRW 獲得了 8,000 萬美元的場外交易融資，使用以太幣作為抵押品。這些策略突顯了 ETHZilla 有效利用其以太坊資產來實現其運營和戰略目標的能力。

ETHZilla 策略的波動性與批評

儘管 ETHZilla 的回購計劃和以太坊資產策略引起了廣泛關注，但也面臨批評和審查。散戶投資者對該公司的反向股票分割和債務融資表示擔憂，質疑其在 DeFi 領域的定位。此外，ETHZilla 的股價經常因回購和以太幣銷售的公告而劇烈波動。

以太坊資產策略的風險

分析師指出，ETHZilla 的方法可能存在潛在風險，包括過度槓桿化以及在熊市期間對以太坊價格波動的暴露。這些風險引發了對 ETHZilla 策略長期可持續性的疑問，特別是在更廣泛的市場條件下。有效的風險管理對於 ETHZilla 維持其作為以太坊資產管理領導者的地位至關重要。

與其他以太坊資產管理公司的比較

ETHZilla 並不是唯一實施股票回購計劃的以太坊資產管理公司。像 SharpLink Gaming 這樣的競爭對手也採用了類似的策略，反映出利用以太坊作為資產來推動股東回報的增長趨勢。然而，ETHZilla 使用場外交易融資和質押協議的方式使其與眾不同，將其定位為該領域中獨特且創新的參與者。

對以太坊生態系統的更廣泛影響

ETHZilla 的行動對以太坊生態系統具有深遠影響。通過積極管理其以太坊持有資產並利用它們進行回購和收益生成，該公司展示了以太坊作為金融資產的多功能性。然而，為資助回購而出售大量以太幣可能會影響市場流動性和價格穩定性，從而引發關於以太坊資產管理公司在更廣泛加密市場中的角色的重要問題。隨著越來越多的公司採用類似的策略，以太坊作為資產的實用性與其市場動態之間的相互作用將變得越來越重要。

結論

ETHZilla 的 2.5 億美元股票回購計劃，由以太幣銷售和創新融資策略資助，突顯了該公司致力於提升股東價值的決心。儘管其方法引起了讚譽和批評，但它強調了以太坊作為資產的重要性及其在連接 TradFi 和 DeFi 之間的潛力。隨著 ETHZilla 繼續執行其策略，其行動將在塑造以太坊資產管理的發展敘事及其對加密生態系統的影響方面發揮關鍵作用。