「⌞HUMA PST Jupiter 循环贷玩法⌝」 --- DeFi 学习笔记 因为 HUMA 的循环贷只支持 PST，质押了 1000U Class Mode 准备尝试练习下 PST/USDC 循环贷，结果 1520万的池子被借空了。 之前一直不理解这种循环贷怎么玩的，虽然没存进去，但是大概了解了具体流程，也清晰了循环贷对于需要增加 TVL 协议的意义。 ➣ HUMA PST 循环贷如何操作 第1⃣步：存 USDC 到 HUMA Class Mode 获得 PST 质押代币。 目前 Calssic No lockup 收益为：9% USDC yield + 3.6% $HUMA 空投 = 「12.6%」 第2⃣步：将抵押物 PST 存入 Jupiter ，获得 9%的收益。 注意：存入这里后，之前 HUMA 官方给的收益消失，你能拿到的是这里给的 9%。 第3⃣步：最高借出抵押物价值 85%的 USDC。 第4⃣步：存入 HUMA Classic Mode 获得 PST 之后 2⃣->3⃣->4⃣循环借贷 ➣ Jupiter 循环贷的收益 目前 Jupiter PST 存入利息 9%，USDC 借贷利息 3.9%，中间有 5.1% 的差值套利空间。 一个概念 LTV - Loan To Value：抵押率，质押率。通俗的解释，抵押 100U 能解出来多少U。 举例：LTV = 85% -> 抵押 100美金，可以借出 85美金。 PST 的 LTV 为 85% 则循环贷最大杠杆为：1/(1-LTV) = 6.67 则理论最大 APY = 5.1% * 6.6 =「33.6%」 明显高于协议直接存钱的 12.6% ➣ 循环贷对于协议的意义 之前一直觉得循环贷唯一目的是制造虚假繁荣，项目方可以获得虚假的 TVL，用户可以用循环贷上杠杆获得更多积分空投，最终结果是 TGE 后造盘结束，虚假繁荣二级买单或在某一天崩盘。 但是把循环贷拿到 @humafinance 这种有真实收益的 PayFi 项目上，意义就完全不同了。 HUMA 循环贷收益由现实世界真实业务支撑，「可持续，风险极低」。 从下图中可以看出，用户用自己的钱铸造 PST 之后通过循环贷，可以将那些 Jupiter 上用户的 USDC 源源不断的导入到 HUMA 协议中。 而 HUMA 只用了 9% 的年化支出就可以撬动更多的资金流入。 这个过程中，HUMA 降低了资金使用成本，循环贷用户通过杠杆获得了更高的年化收益，双赢。 当然钱不会无缘无故的产生，获得超额收益的 2个点： 1> Jupiter 和 HUMA 中 USDC 的利差 2> 循环贷的风险，是需要考量的 ～