TBH，DAT的拉盤效應在邊際遞減，“賣出事實”的“澆給”騷操作已成常態， $ATH 與 它的財庫公司 在本週一就給市場上了一堂示範課。 但個人判斷這是市場對加密貨幣財庫公司氾濫和SEC亮黃燈🟡警告的一種情緒化定價，並沒有充分定價 $ATH- $POAI 的基本面與創新機制。 畢竟大多數美股市場參與者完全不清楚 $ATH 與其他Altcoin有何不同，更別說能充分理解 $ATH- $POAI 財庫機制的創新點。 我之前寫過很多對Aethir的分析，與其他以代幣潛在回報為幌子實則真實目標為賣礦機的DePin項目不同，Aethir真地有將GPU算力容器化之後在企業級市場銷售。目前，Aethir共有43.5萬+GPU容器，覆蓋全球200+地點，累計交付11億+算力小時。 需要注意的是，Aethir的去中心化GPU算力瞄準的是AI推理和AI應用計算市場，AI訓練市場100%是中心化的巨無霸算力中心的天下。但僅僅AI推理和AI應用計算這兩個細分領域的市場規模，就足以支撐Aethir實現1.55億美元的業務年度經常性收入。 雖然在加密市場，我們常說“基本面只是一個meme”， 然而$ATH的基本面，的確使其代幣的價格波動率和最大回撤，低於同等市值體量的其他山寨幣。 而且Aethir項目方允許$ATH持有者按照1:1的比例將ATH兌換成GPU算力，這讓$ATH有了AC新搞的FT（Flying Tulip）代幣那種永續看跌期權的性質。 但有穩健現金流的項目，因估值彈性較小，通常不受加密市場散戶的待見，類似的還有 $HUMA $PLUME 等。 為了彌補這一點，Aethir項目方之前又是Grant積分孵化AI Agent應用，又是與EigenLayer合作搞Ponzi飛輪，又是推出GPU算力作為背書的穩定幣，但效果差強人意。 現在有了DAT這個威力加強版新泡沫製造工具，Aethir項目方就買了美股空殼公司 $POAI 搞個 $ATH 財庫嘗一下鮮。 $POAI的核心商業模式價值循環，是售算力→回購ATH→獲20%基金會贈款→NAV擴張→售算力。Aethir項目對全部算力收入收取20%協議費，為贈款提供源源不斷的可持續資金。 所以說， $ATH 財庫 與包括ETH財庫在內的其他財庫不同，它的底層資產實際上是GPU算力，而非被巴菲特諷刺為“老鼠藥平方”的加密資產。 這讓 $POAI 實際上成為一個提供給Tradfi投資者的去中心算力風險敞口，從而具有獨特的長期投資組合配置價值。 從這個意義上講，$POAI 與微策略同屬Tier 0級別的財庫投資標的。 以上。