ENA 的成熟是貸款協議的收益普遍壓縮的最大原因。
雖然在 Pendle 上有一些高收益的穩定幣，但為什麼 TVL 沒有回升？我懷疑風險策展人正在研究他們的風險（或者認為它們風險太高）。
因此，您會意識到 Pendle 的費用和收入是基於資產質量以及它們提供價值的能力。
在某種程度上，對 Pendle 的投注就是對代幣化的投注。我認為這值得看好。
更宏觀地看，這個練習應該提醒你思考你所接觸到的 beta（不是以相關性來看，更像是因素）。
從估值機制的角度來看，擁有如此依賴於優質資產可用性的收入並不是一件好事。
這是一個產品問題，但我認為 Pendle 有能力解決它。
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