互換成為金融科技公司的默認貨幣化方式，因為從法律上講，他們需要銀行執照才能在客戶資金上獲取收益。因此，與 Lithic、Marqueta、Galileo 合作發行虛擬卡。 例外情況 - Starbucks 成為銀行，並利用應用程序中用戶存入的數十億作為無息貸款。作為用戶的利息替代，將提供咖啡作為獎勵。 GENIUS 法案後：Circle/Tether 獲得了監管的甜蜜點。他們發行的代幣由儲備 1:1 支持。這些儲備現在可以合法地存放在短期國債中。理論上，Ramp/Brex/Chime 可以將客戶餘額持有在 USDC 中，並獲取收益 + 小額交易費。 對於建設者的機會：@marqeta 用於穩定幣。 現代金融科技的 Treasury-as-a-Service - 自動將進來的穩定幣餘額掃入短期國債或代幣化的貨幣市場基金。不要發行自己的穩定幣。接入現有的（USDC、PYUSD、USDT 等）。抽象出儲備管理層（餘額的國債收益）。 提供 API 以： 接受來自客戶的穩定幣餘額。 將其停放在受監管的、代幣化的 T-bill/MMF 產品中。 當需要資金時自動贖回/結算。 順便提一下，像 @ramp 這樣的公司正在內部構建這個。