想必很多人都有錯過 @PlasmaFDN 的不甘，也有對Tether另一條穩定幣鏈 @Stable 的期許，當然更多是困惑，為何 @Tether_to 要同時搞Plasma+Stable雙劍合璧策略？Stable會發幣嗎？穩定幣之王Tether到底意欲何為？來，來談談我的理解： 簡單而言：Tether通過Plasma和Stable的“雙劍合璧”策略，其實是要把多年讓利給Ethereum 和Tron的“市場紅利”給收回來，實現其從穩定幣發行方到全球支付基礎設施的商業模式大躍遷。 1）先說搶回蛋糕的問題，目前USDT已經有1,700億美金的體量，年交易量甚至超過了PayPal和Visa的總和，而Tether只能賺3-4%國債利息，雖說年利潤也有130億美金了，但和它實際創造的價值相比簡直就牛一毛，如何理解呢？ 比如，USDT作為DeFi流動性的關鍵一環，其每年產生的交易手續費實際上給了以太坊網絡（波動的Gas費），這部分手續費成本由用戶承擔被以太坊網絡捕獲了，而Tether並未從中獲利，如果Tether自家的穩定幣鏈推出了，理論上這部分交易費就可以納入囊中了。 另外，都知道Tron憑藉USDT的支付需求賺得盆滿鉢滿，僅2024年Tron的收入就有差不多20億美元，這部分錢Tether也沒辦法直接受益。 所以，Tether做Plasma和Stable雙劍合璧直接動因就是收回多年被以太坊和Tron掌握的USDT交易費用、支付服務費等DeFi生態收益權。 這嚴重限制了Tether對其USDT龐大穩定幣經濟的控制權，隨著Plasma和Stable基礎設施的成熟鋪開，這部分讓渡多年的紅利，是時候重新奪回來了； 2）那麼，該如何理解Plasma和Stable的各自定位呢？ Plasma $XPL 是由Tether姐妹公司 @bitfinex 支持獲得 @peterthiel 投資的穩定幣鏈，是To C端定位，由Bitcoin提供安全和抗審查特性，其殺手鐗是面向TradFi挑戰Paypal的支付地位，同時整合100+DeFi協議來虹吸Crypto的原生收益； 比如，Plasma One neo bank產品矩陣，提供10%的被動儲蓄受益和4%的消費返現借記卡，若沒有監管阻礙，一定會在傳統支付賽道掀起軒然大波，搶奪屬於Paypal等支付舊系統的市場份額；...