明天 $XPL 將以幾乎詩意的時機上線 （Tether 在 5000 億估值下籌集 200 億美元，許多鏈上交易者，以及投機資本在不穩定的市場中湧入新發行。） 我認為 Plasma 有機會成為一個巨大的成功。 讓我來分析一下為什麼我這麼認為（以一種非常偏左、虛無主義的方式）： 首先，考慮到目前沒有現成的產品或採用，沒有現實的方式來證明其當前的估值（70 億 FDV，約 12.5 億流通）。 是的，有一個光鮮的預發行產品視頻，第一天的 TVL 很多（研究 $BERA），還有新銀行的願景。 但這正是市場喜歡附著的故事——加密貨幣中最大的 TAM，世界上所有的美元，#穩定幣。 即使從 5 億 FDV 的預售者已經在當前的預市場水平上坐擁約 14 倍的收益，市場仍然有相當大的機會將 Plasma 定位為獲得 Tether 曝露的長尾方式，而 Tether 正迅速成為世界上最有價值的公司之一。 從這個意義上說，1.25 億的流通估值在發行時並不感覺瘋狂。 看看另一個 "Tether 鏈"，$STBL。 自 TGE 以來，它的流通量上升了約 3 倍，達到 2.3 億，FDV 為 46 億。 但 STBL 感覺像是更弱的選擇（市場進入不那麼令人興奮，品牌較弱，團隊似乎沒有同樣的影響力/聯繫）。 BSC/Paolo 的角度仍然可能推高它，但與 Plasma 相比，它看起來像是折扣版的仿製品。 也就是說，我不會主張做一個長 XPL、短 STBL 的配對交易，但從觀察者的角度來看，Plasma 感覺更為正當： - Founders Fund（彼得·蒂爾）支持 - Tether（Paolo，USDT CEO）支持 - 極其乾淨的網站和品牌（比你想的更重要） - 令人印象深刻的市場進入策略 - 每個 KOL 在 Twitter 上都在發推“數兆” - 創始人也是一家上市公司的董事長，該公司的圖表非常漂亮，$ATAI。（尊重這次的漲幅） 最後，命運喜愛諷刺。 在盤前交易中，XPL 在 Hyperliquid 上飆升至約 185 億，成為迄今為止交易量最高的盤前交易，擊潰了大多數空頭。 大多數人可能是早期投資者和員工在對沖分配（"哈哈，什麼鬼，我現在變得富有了，我不想賭我的分配在解鎖時仍然值這麼多"）。 現在，如果他們想對沖，他們將需要重新做空，可能在預售者從桌子上獲利之後。 這可能為市場做市商再次狩獵他們並將其推高設置了舞台（只為了讓他們在慢慢下跌到他們的解禁之前未對沖）。 再加上最近的發行，尤其是那些在幣安上市的，交易表現極佳，大家的第一反應將是將 Plasma 視為“過高估值的治理，另一個 L1 的代幣甚至不被用作燃料”…… 數兆？