雖然一些行業內部人士夢想將工業園區、水電站或其他流動性差且非標準資產進行代幣化，但現實卻更加結構化和務實。 目前，代幣化的真實資產（RWA）主要由穩定幣、私人信貸、代幣化的美國國債、商品（例如，代幣化黃金）、機構另類投資基金和代幣化股票組成。更具投機性和非標準化的資產幾乎沒有市場份額。這種現狀反映了經過兩個市場週期的激烈技術和經濟迭代後達成的平衡。 以下是截至2025年9月2日的RWA市場結構的細分： 1. 穩定幣：RWA的支柱 市場規模：2731.8億美元 月交易量：2.82萬億美元 活躍地址：每月3302萬，總持有者191百萬 主要參與者： USDT（60.79%市場份額） USDC（25.33%） 其他知名穩定幣：USDS、USDE、BSC-USD 使用趨勢： - 大約75%的穩定幣儲備由美國國債支持，使穩定幣成為一種代幣化的國債。 - 穩定幣主要存在於以太坊（1555億美元）和波場（784億美元），而索拉納則遠遠落後（111億美元）。 2. 私人信貸：一個蓬勃發展的領域 市場規模：295.8億美元 平均收益：9.75% 主要參與者： Figure：153億美元 可交易：50.2億美元 Maple Finance：40.8億美元 在RWA中的角色： 私人信貸代幣化允許更快的貸款、資產交易和增強傳統債務工具的流動性。 3. 代幣化的美國國債：黃金標準 市場規模：74.6億美元 平均收益：4.08% 主要參與者： Securitize（BUIDL）：23.9億美元 WisdomTree（WTGXX）：8.8億美元 Franklin Templeton（BENJI）：7.4億美元 Ondo Finance（OUSG，USDY）：14.2億美元合計 影響：這些產品將美國國債收益分配給代幣持有者，提供安全和受監管的投資途徑。 4. 商品（主要是黃金） 市場規模：23.9億美元 月交易量：9.58億美元 主要參與者： Paxos（PAXG）：9.75億美元（40.8%市場份額） Tether（XAUT）：8.54億美元（35.75%） 角色：黃金代幣化為加密投資組合引入了一個非相關資產，幫助機構實現多樣化和降低風險。 5. 機構另類投資基金 市場規模：17.5億美元 主要參與者： Centrifuge（40.31%）...