比特幣資本市場正在向鏈上轉移，支點看起來很明確 → @Lombard_Finance 快速背景以框定跑道： - ~89%的BTC處於閒置狀態，儘管BTC佔據了超過50%的加密貨幣市值 - BTC大約佔DeFi活動的0.5%，對於支撐整個生態系統的資產來說，這個佔比可笑地小 - LBTC已經以本地BTC收益支付約1%的年化收益率，將冷存儲轉變為生產性抵押品 市場結構檢查點： - $BARD的FDV約為9.39億美元 - 與ETH領域相比，沒有任何質押/再質押解決方案控制超過25%的市場份額，但幾個名稱的FDV卻在數十億美元以上 - Lombard今天持有約58%的質押BTC市場份額，使其成為當前收益型BTC的流動性和信任中心 設計如何複合： - 雙重效用原語：質押BTC以獲得安全性，將頭寸路由到再質押層（例如，EigenLayer集成）或將其部署到信用軌道 - 一種幣，多種用途 → 同時獲得收益、安全性和抵押品 - 資本效率加速而不膨脹供應；建設者獲得可靠的基礎資產以支持流動性；用戶以他們實際想要的計量單位賺取收益 這對下一個週期的重要性： - 如果BTC在DeFi活動中的份額從0.5%擴展到低個位數，你將看到“生產性BTC”部分的多倍增長 - 擁有58%的市場份額，Lombard成為機構首次篩選的默認場所，當他們最終意識到BTC可以同時賺取和保護信用時 - 流動性重力在基礎設施中獲勝，而安全性+深度在分配者出現時勝過精品特性 現在值得跟蹤的信號： - 交易所表面面積：$BARD現貨在OKX上線，擴大了訪問範圍並加深了訂單簿 - 社區滲透：通過活躍用戶和程序化獎勵的持續參與，已經啟動了一個粘性的核心 - 集成速度：進入再質押、信用和結算場所的路線將是倍增器；可組合性是複合的護城河 我接下來關注的內容： - 份額穩定性：Lombard能否在新競爭者出現時捍衛/擴大其約58%的質押BTC份額 - 實際收益連續性：LBTC能否在各種市場環境中維持並增加其本地BTC年化收益率 - 機構管道：保管合作伙伴關係、風險框架和隔離流動性往往會解鎖更大的支票規模 風險說明： - LBTC周圍的智能合約和掛鉤機制 - 跨集成的對手方和橋接連接風險 - 隨著TVL的擴展，治理靈活性與安全保守之間的權衡 一句話的論點： BTC想要一個收益和信用的家；...