如果 $ETH 破新高，以太坊體系內概念是否會受益？ 我的答案是會。 但前提你和我同樣認為在接下來的時間，ETH會持續這種狀態，如果你認為ETH破新高只是曇花一現，那後面的內容不用看了。 注意這裡說ETH體系，範圍在L2、LST、LRT這一類，涉及資產 $ARB $OP $EIGEN $LDO $ETHFI L2部分: Arbitrum和OP基本已經算是L2基礎設施，而不是普通的Rollup了，OP Superchain在數量上佔比最高，Coinbase、Upbit這些頂級交易所都在這個陣營，還有Unichain、Worldchain，Arbitrum這邊的陣營則有Robinhood，以目前來看，機構和交易所發鏈基本都跑不出這兩個解決方案，護城河極高。 LST、LRT部分: 這裡的解決方案就多了，但小的基本沒生存空間，從機構的角度考慮，選你還不如自己弄一個，以前很長一段時間，市場認為機構質押、ETF質押這個事大概率會自建方案，所以很久沒人討論LST和LRT了。 但DAT公司出現後，這個事情可能會有變化，有些公司以太坊的老牌投資機構滲透很深，而這些機構與頭部質押/再質押協議都有很深的利益關係，Bitmine也表示過會結合使用liquid staking protocols (e.g., Lido) and native staking partnerships (e.g., Figment)。 再質押很長一段時間被市場認為證偽了，其原因是沒有足夠客戶，這個事情源於市場對經濟安全性、可驗證性並沒有產生足夠的需求，但並不代表它不重要，而是目前市場對這個東西不敏感，哪怕你是一個機房鏈，只要有造富效應有好的體驗，市場是樂意接受的。 這其中的變化在於，對於DAT公司來說，如果接受了liquid staking，那麼接受Restaking只是時間問題，收益會提升2個點左右，這對於機構來說已經很多了，同時再質押邏輯和實現都非常簡單，不會引入過多風險。 從選擇性上來說，Lido和EigenLayer(EigenCloud)在各自領域都有絕對統治力，出一個備選就是Etherfi。 最後一點，ETH DAT為了區別於MicroStrategy而講的故事是將ETH儲備投入到生態建設中去，以此推動以太坊全局基本面的成長，再通過這一結果吸引更多傳統投資者。這一“增長飛輪”，如果我們的假設是劇本成立，而且你的立場是願意相信，那麼最近的，最容易實現的就是上面講的ETH體系內的幾個賽道。