第一性原理看 BTC 生態和 BTCFi 很多人看到 BTC 生態就覺得這個賽道已經完蛋了，但我還是覺得可以掰開來看。跟 BTC 生態 / BTCFi 相關的賽道，可以拆為三個方向。 1/ 生態幣 以 BRC-20 等各個協議為代表，主打敘事是在 Bitcoin 上發行山寨幣，開啟了 2023 年的銘文浪潮。不過由於 Bitcoin 鏈上基建能力實在難以拓展，所以社區構想中的一些跟 DeFi 相關的複雜玩法難以落地，也就只剩 ordi, sats 等作為生態 meme 幣而已。 2/ 生態鏈 以各種 BTC Layer 2 及 EVM 兼容側鏈為代表，但最後大家逐漸發現這些鏈本質上跟 Bitcoin 沒有什麼關係，只是另一個並不去中心化、安全性一般、需要從 0 構建生態的新鏈而已。而且公鏈代幣本身的市值，就決定了生態天花板的高度。在競爭強度最大的公鏈世界裡，談何容易。 3/ 生態 DeFi 核心是挖掘兩萬億市值 $BTC 在借貸、質押等 DeFi 活動中的潛力，彌補 BTC 的收益率與流動性。因為上面的 1/ 和 2/ 兩個方向落地不行，就需要將 BTC 引入到其它基建完善、生態成熟的公鏈體系裡。當然這裡面核心要解決的就是安全 (分階段)、無需許可等關鍵問題，這是大戶和機構願意參與的前提。 最近在 @BuidlPad 創造了公募歷史記錄的 @Lombard_Finance，就是第 3 個方向裡的代表項目。有超過 9,473 萬美元 (超募 14 倍) 參與。再次說明市場真不缺錢，只是需要一個衝的理由。 Lombard 最新 TVL 是 15 億美元，其中 82% 的 LBTC 被用到了 DeFi 中，資本利用率不錯。部署在 12 條公鏈上，有超過 25 萬 LBTC 持有者。 基於這些基礎框架，Lombard 近期宣佈要跟 MegaETH 合作，把 LBTC 引入這條即將上主網的高性能公鏈，把 LBTC 打造成生態中的核心比特幣資產，為 MegaETH 的 DeFi 版塊提供基礎。 當最堅挺的貨幣 × 最快的鏈走到一起，期待後面的更多化學反應。