Celestia 的認知改變——當綠色蠟燭到來時 @celestia正在蓬勃發展，目前僅佔以太坊市值份額的 0.5%。代幣解鎖？將於11月完成。在那之前 Polychain 傾銷？不，因為他們的分配已經被像我們這樣的其他投資者清除了。Lotus 將於下週二推出，將直接解決互通性問題以及投資者對通貨膨脹和鎖定質押獎勵的擔憂。rollup 和主權鏈論點保持不變。每家大公司似乎都有興趣推出自己的連鎖店。何？它可以讓他們完全控制鏈條和與之相關的收入。匯總對他們來說是完美的工具，因為它們可以帶來自己的分配並將其匯集到“擁有”資產發行層，同時以開放且可驗證的方式在排序和執行上獲利。對他們來說，建立 L1 是沒有意義的，因為它具有更高的監管風險，上市速度更慢且成本更高，而且有一種論點是你不能完全擁有它。以太坊的數據可用性供應，即使在 Fusaka 之後也不夠。我們已經在使用以太坊 72% 的數據可用性目標容量，甚至還沒有達到末階段週期的瘋狂。這為 Celestia 創造了一個強大的入職窗口，因為吞吐量需求正在全面爆炸式增長。我們看到了一個常見的錯誤，即低估了對可擴展和去中心化區塊空間的增長和需求，因此對 Celestia 保持妄想看漲，因為他們擁有匯總提供商可以理解的清晰擴展路徑。 由於敘述遵循價格而不是相反，因此讓我描繪一幅積極的圖景，說明當綠色蠟燭到來時如何看待它 Celestia 當前感知： 目前，Celestia 被許多人視為一種商品，主要是因為任何人都可以向其發布數據並獨立驗證其可用性。雖然我不一定同意這種評估，但它仍然是一個普遍的觀點。這個想法是 Celestia 保證數據可用性，但不保證正確性。這種最低限度的保證導致一些人認為它缺乏更深層次的效用或價值累積潛力。人們擔心的是，每個提供更便宜的 DA 的人都會削弱它們。 潛在的未來：互操作 + 定價能力 即使 Celestia 被認為商品化，許多項目可能仍會選擇將其用作其資料可用性層。它實際上可以幫助他們加入新的鏈/匯總，因為誰想在商品化業務中競爭呢？這可能會創建一條互通性護城河，Celestia 成為跨多個生態系統的標準 DA 層，因為以太坊的擴展速度不夠快，他們的 DA 容量或新用戶將因成本原因不會使用它。隨著越來越多的主權鏈錨定到同一個 DA 層，整體體驗開始對最終用戶來說更具凝聚力和“可組合性”，即使執行仍然分散。與以太坊一樣，您的最終確定性要快得多，因此可以獲得這種感覺。如果我們達到這一點，Celestia 就有充分的理由成為協調中心，它可以在鏈之間實現更好的互通性方面獲得溢價。那麼這個問題就變得類似於我們在 L1 上看到的問題：不同應用程序和生態系統的狀態實際上在多大程度上相互交互？這值多少錢？如果交互水平很高，就有令人信服的理由出現強大的網絡效應。您可以為鏈提供完全的所有權和主權，同時提供無摩擦地轉移價值的軌道。 意外電腦：互通 + 校訂層 隨著時間的推移，Celestia 可能會演變成以太坊的「結算」競爭對手，這不是出於設計，而是透過新興行為。如果 rollup 開始向 Celestia（而不是以太坊）發布執行證明，它們可以以低得多的成本實現正確執行的可驗證性。雖然這沒有提供以太坊意義上的結算或最終確定性，但它允許匯總保持主權和與 VM 無關，同時仍然為用戶提供交易正確性的強有力保證。以太坊匯總今天向以太坊發布證明，以確保最終性、結算和安全性。對於 L2 發行的代幣來說，其中很多基本上是以太坊意義上的迷因，因為我無法將它們提取到 L1。總的來說，如果 Celestia 演變成這個願景，它本質上就變成了一個「沒有智慧合約的以太坊」，但沒有 L1 和 L2 之間的尷尬衝突，複雜性也明顯降低。 老實說，我從來都不喜歡“懶惰”品牌，對不起，樹懶。它給人的印像是 Celestia 並沒有做太多事情，而實際上，它正在實現一個最終可能更加強大和可擴展的系統，並提供與以太坊在數據可用性和執行證明驗證方面類似的相同服務。Celestia 的目標是成為匯總的協調中心，它可能會演變成一個更優雅、更不那麼脆弱的「世界電腦」版本，我認為，由於「世界電腦」的複雜性較低。 L1 中的費用和金錢 有人可能會問，我是否直到現在才故意包含費用問題，因為到目前為止，Celestia 的費用在這個週期中一直平淡無奇。為了挑戰這一觀點，我認為這在生態系統的早期階段並不重要，正如我們在 2017 年的 ETH、2021 年的 SOL 和現在的 SUI 中看到的那樣。Celestia 仍處於起步階段，不應根據當前費用來判斷，而應根據其定位和五年後獲取費用的潛力來判斷。不過，有一個警告：所有這些執行環境都有能力捕獲 MEV 並「擁有流動性」。我們認為，市場目前正確定價了 Celestia 未來捕獲 MEV 的潛力，我們也意識到了這一點。我們也認為，其他 L1 在它們可以捕獲的 MEV 份額百分比方面定價錯誤，因為「單片鏈」面臨著實施 ASS 以保留其應用程式的壓力。我不會像以太坊的一些聲明那樣表明 Solana 的可捕獲 MEV 最終將是 0%，因為這還有很長的路要走——即使 MEV 目前幾乎完全由驗證者捕獲。然而，我假設隨著時間的推移，10-25% 將保留在鏈條內。 另一個經常討論的觀點是貨幣方面：一種無國界、中性的資產，被視為主權價值儲存手段，用戶由於沒有有效使用商品而持有盈餘。目前只有 BTC 和 ETH 能夠出售「資產即產品」的敘述的論點有一定道理。然而，其他生態系統如何演變還有待觀察。這挑戰了「用戶持有盈餘」的論點，因為如果你是一個活躍的鏈上用戶，正在嘗試新應用程序，你會注意到我們正在迅速轉向私人登入和 Gas 抽象。Celestia 似乎對企業持有盈餘的定價是正確的，而其他 L1 在從用戶持有者盈餘過渡到企業持有者盈餘時，定價可能不太準確。我們看到這種情況在像 @Infinex 這樣的應用程序中越來越快地發生，我們也是這些應用程序的投資者。企業正在抽象化簽約和汽油費的糟糕用戶體驗，以獲得超越競爭對手的優勢。Lotus 取得重大改進的一個領域是在貨幣的抵押品方面，因為現在在其他鏈上使用 Celestia 和轉移資產將變得更加容易。 我更喜歡從優勢和相對配對的角度來看待事物。我看到 Celestia 出現了積極的順風，而其他生態系統可能難以維持目前的敘事，因為它們被迫保持競爭力。如果你的產品最終沒有獲勝，這些順風並不重要，但我強烈認為，你擁有一支非常專注的團隊，他們處於有利地位，可以成為下一代匯總的主要 DA 提供商。如果你贏得了這個市場，我認為沒有強有力的論據來解釋為什麼它不應該被視為可行的以太坊競爭對手，因為它有可能在未來同時充當互操作性層和“意外計算機”。 將其整合在一起 以太坊現在肯定處於「戰時」階段，正在努力擴展 Blob 並提高 Gas 限制。你可以看出 Celestia 是一個重要的競爭對手，否則 Base 的 L3 會選擇它，而不是使用 AWS 來與以太坊保持一致。就產品而言，Celestia 是以太坊希望在幾年內達到的目標。它只是在等待進一步擴展其區塊大小並減少區塊時間。這給了它一個真正的機會之窗，成為一個強有力的競爭者。Celestia 所需要的只是一個突破性的應用程序/鏈，可以為其他人驗證它。 免責聲明：我持有$TIA、$ETH和$SOL 免責聲明：我正在購買更多$TIA