以前常說“上 Binance 是一條天梯”：Alpha → 合約 → 現貨。 但其實現貨並非終點，因為現貨資產還有抵押系數之分。 就像小說裡的“大境界”，每個“大境界”內又分若干“小境界”。 今天正好和朋友聊到 LTV，也順便分享給大家。 在 Binance 體系裡，抵押比例最高的 S 档 (95%–100%)，裡面資產全部可以當真钱用。 其中 USDT/USDC 屬於頂格：在 Binance 的抵押率都是 99.99%，最高允許 10x 杠杆；而 BFUSD 略低為 99.90%，允許 5x——這是“四個 9”和“三個 9”的差別。 而 95% 只有三大幣：BTC / ETH / BNB（其中 BNB 可視為“自家破格錄取”）。 95% 的意思是：1 美元的 BTC 可以按 0.95 美元的價值去開單和杠杆。 第二檔 A 档（65%–90%）基本都是頂級山寨，例如 SOL、DOGE 等。 之所以說它是一條“天梯”，是因為還存在晉升通道——比如這次剛剛晉升的 ENA、TON 以及 A（原 EOS）。 尤其是 A，從 35% 直接提升到 65%，跨越兩個小境界，屬於很高規格的越級擢升。想要位列 A 档山寨幣流動性、口碑、籌碼結構缺一不可。 接下來是 B 档（35%–60%），也都是比較硬的山寨、各小賽道龍頭，或者強勁次新山寨。例如 TRUMP、Worldcoin 這些也就 50% 而已。 要知道，抵押比例提得過高，理論上項目方可以把一屁股籌碼抵押給 Binance 實現套現，不是鬧著玩兒的。 很多山寨窮盡一生也就卡在這一檔，甚至有的表現不佳還會跌回到這個擋位。 然後是 C 档（10%–35%），一般是特別新的、要麼拉得很猛、要麼“關係硬”的山寨，以及老牌山寨（已躺平）；可能它們在 Binance 流動性部門眼裡，屬於“未經市場充分檢驗”或者鑑定為“純養老”。 最近新上的不少幣基本都在此列，如 Huma、LA、SAHARA、SPK 等；老牌躺平如 YFI 和 ZRX。 但是 C 档也不錯了，因為還有 D 档。 最後還有一些確實不太行的山寨幣，沒有抵押資格、無法作為抵押物，也就是 D 档（此處不點名了）。 當然，即便是 D 档，也已經是“Binance 天梯”的勝者——是許多合約項目、甚至 Alpha 項目夢寐以求的現貨終點 😂。 難怪最近都在說：“大家終於發現上納斯達克可能比上 Binance 更容易。” 這條“天梯之路” 太真實了。