如果比特幣的表現超過固定收益,那麼一個具有智能槓桿的1倍mNAV比特幣財庫公司將會很有吸引力。 因此,會在牛市中產生溢價。 然後,財庫公司可以立即將該溢價套利轉換為BTC收益。 這就是BTCTC現象。
類似地,當一家1倍帳面價值的銀行其貸款(資產)表現優於其存款(負債)時,這家銀行就會變得有吸引力。 因此,在健康的經濟中會產生溢價。 然後,銀行可以發放更多貸款,獲得更多存款,並隨著時間的推移賺取更多利差。 這就是銀行估值。
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