Hyperliquid 的真正穩定幣資本引擎不是 USDC
大多數人認為 $USDC 是王者。但在 @HyperliquidX 上，情況有點不同。
穩定幣在 Hyperliquid 生態系統中扮演著重要角色。超過 50 億美元，這幾乎是總計 144 億美元 $HYPE 市值的三分之一。
這個象限圖描繪了這些參與者的資產支持（法幣 vs 合成/加密）以及它們在 Hyperliquid 的 DeFi 堆疊中有多深度整合和資本活躍。
@HyperliquidX 正在重寫 #穩定幣 動態。
讓我們來詳細分析一下 👇
1/ 首先，我們需要解碼坐標軸：
水平：
左側 = 法幣支持（低風險，符合監管的，如美國國債）。
右側 = 加密貨幣/合成資產支持（高風險/高回報，無需許可）。
垂直：
底部 = 低 DeFi 足跡（基本持有/交易）。頂部 = 高激活（借貸、收益、生態系統循環）。
2/ 右上象限 = Alpha 區域 🔥
這三個是真正的 HyperEVM 資本引擎。
$feUSD 來自 @felixprotocol，使用過度抵押的 CDP 模型，從 $HYPE 鑄造，24 小時交易量超過 $16 億！
$USDe 由 @ethena_labs 橋接、借貸和收益農耕。Hyperliquid 上的供應量僅為總量的六分之一，超過 $60 億。
$USDXL：來自 @HypurrFi 的過度抵押合成資產。在抵押的同時賺取利息。
3/ 左上角 = 建築基石 📦
Hyper USD $USDHL 是由 @m0foundation 和 @felixprotocol 為 Hyperliquid 定制的。它由短期美國國債支持 + 收入回購 $HYPE。深度流動性，低風險，且啟動率相當高。
閱讀 $USDHL：
更靠近中心的是 $USDT0，這是 @Tether_to 的 $USDT 變體，通過 @LayerZero_Core 以 1:1 的比例從以太坊橋接過來。流動性好，但並不革命性。交易量之王，受監管限制。
4/ 左下角 = "安全但沉睡"區域
低風險，但DeFi能量最小。這些是你經典的法幣支持穩定幣。
$USDC 由 @circle 在不到一年內在 Hyperliquid 上達到 $49 億的供應量，作為保證金使用。
$FDUSD 來自 @FirstDigitalHQ 受到監管，然後進行了橋接，但在 #DeFi 中很少使用。
法幣支持 ≠ 具生產力。
$FDUSD 的白皮書
5/ TL;DR💥
解鎖 Hyperliquid 的穩定幣象限，以在 2025 年將你的收益翻倍。個人認為穩定幣的用戶體驗很基本；關鍵在於資本的激活。
穩定幣用戶體驗 ≠ 穩定幣的優勢。
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