最近經歷了一些糟心事兒，也順便對本週期的決策做了一次完整的覆盤： 1、本週期內，大的機會都來自於陽謀下的趨勢交易，底層邏輯是2個需求：crypto機構推動crypto資產持倉(微策略/btc/eth/sol)主流化的需求；特朗普政府本身有主動尋找新的美元化債池的需求。 但凡順應以上兩個需求的交易都能夠有所斬獲：ETF / $trump / 幣股概念資產 $BTC $ETH / 美元穩定幣等等。 推薦去看 @DoveyWan 早年的一篇文章：《來自西方的明牌長牛》，裡面對合規長牛邏輯有非常超前的預判， 他們也抓住了 $SBET 這一波機會，非常牛逼； 2、本輪週期，山寨幣流動性並沒有隨著主流crypto上漲而改善，而VC路線的創業和VC投資已經徹底變成負EV的事情。相對來說，VC投資還能通過靈活參與二級來對沖風險，VC項目方創業則非常尷尬，是被革命的對象。 其賴以生存的發幣盈利模式在類似 $pump 的海量發幣平臺的衝擊下，早就毫無優勢了：一方面，發幣盈利預期持續下滑，另一方面，發幣成本卻高居不下，算上時間和精力的投入，主打一個陪跑； 3、車頭kol大幅度盈利是本週期的新特徵，但核心邏輯是基於事實1和2之上：超低成本的類meme山寨幣大量超發導致注意力和流動性相對稀缺，而幣圈kol則天然是注意力和流動性的結合體，甚至能夠一定程度上主導某些meme的生命週期，其中具有信息優勢和認知優勢的翹楚（車頭）則順理成章地積累到可觀的財富：比如 @BTCdayu @yuyue_chris @cryptocishanjia 等等，不勝枚舉； 總的來說，crypto所謂技術長牛的敘事已經被證偽，剩下的是永恆的莊家遊戲，大至幣股敘事，小至meme pvp，無非是陽謀與陰謀的區別。我們所有人都要認真想好自己在這個遊戲之中如何獲得一席之地，以及如何分得一杯羹。