some old memories 狂暴大牛開始前，讓我們回味下上個週期的美好回憶 按照爆破的順序來 讓我們潛入進去 Thread🧵

Kwon Do-hyung（Do Kwon），1991 年生，韓國籍，2018 年與 Daniel Shin 共同創立 Terraform Labs，推出算法穩定幣 UST 與配套代幣 LUNA。UST 最高市值曾達 180 億美元，LUNA 一度躋身前十公鏈代幣。 根本漏洞：UST 以 LUNA 互換＋Anchor 20% 高息維繫，缺少硬抵押；提款潮來時只能無限增發 LUNA，模型天生脆弱。 爆破窗口 2022-05-07～12：1.9 B UST 被擠兌 → UST 跌破 $1 → 72 h 內 LUNA 供應從 3.4 M 飆到 6.5 T，鏈兩度停機，≈ $60 B 市值灰飛煙滅。

Alex Mashinsky——Celsius Network 的聯合創始人兼前 CEO 標誌性 T-恤：Mashinsky 在 2021 年 Web Summit 等公開場合反覆穿這件黑 T-恤，上面印著 Celsius logo 和那句“Banks are not your friends”，嘲諷傳統銀行體系。 高調「替代銀行」宣發：他把 Celsius 形容成“去中心化的儲蓄銀行”，承諾最高 18% 的年化收益，用這句口號吸粉。 結局極慘：2022 年 Terra/Luna 崩盤後，Celsius 資產窟窿被戳穿，6 月凍結提現，7 月申請破產；超過 47 億美元客戶資金被鎖。Mashinsky 被控七項欺詐，2025 年 5 月認罪並被判 12 年刑期＋沒收 4,800 萬美元。

三箭資本由前瑞信交易員朱溯 (Zhu Su) 與戴維斯 (Kyle Davies) 於 2012 年創立，牛市頂峰一度管理逾 180 億美元，加持遊艇與新加坡豪宅等高調資產配置。 爆破主因與時間點：重倉 LUNA/UST、GBTC 披露折價套利與高槓桿衍生品，5 月 Terra 生態崩盤後連續爆倉；6 月 16 日起無法補繳追加保證金，6 月 27 日被英屬維京群島法院勒令清算，7 月 1 日申請 Chapter 15 破產，標誌正式倒下。 連帶的 family office 衝擊：不少亞洲及中東家族辦公室曾跟隨 3AC 共同入場，如 2021 年牽頭 Avalanche 2.3 億美元私募輪即出現“家辦+天使”拼單；隨 3AC 資產清零，這類家辦被迫將投資大幅減值，並引發新加坡 MAS 與全球富豪家辦對加密基金的盡調升級。

讓我們期待這輪會有哪些巨星登場 還有哪些巨星隕落 show just begin