$GLXY 在我看來，最重要的資訊 每當你看到這些愚蠢的山寨幣時，10X Galaxy 很可能比其他任何人都賺得更多。 當投機性的山寨代幣 "上月球" 時，Galaxy 通過利用其幾乎所有的加密基礎設施，獲得可觀的利潤： 主要交易與市場做市 Galaxy 的全球市場部門同時擔任對手方和流動性提供者，買賣大量代幣（包括低流動性的 "垃圾幣"），並從買賣差價中獲利。僅在 2025 年第一季度，全球市場就從這些活動中產生了 4320 萬美元的調整後毛利。 他們的量化交易策略和衍生品部門設置為捕捉爆炸性波動：當一個 meme 幣在一天內上漲 50-100% 時，Galaxy 的算法和資深交易員會捕捉到這些波動中的一大部分。 貸款與結構性融資 Galaxy 的平均數字資產貸款額在第一季度約為 8.74 億美元，對以 BTC 到小型治理幣（PR Newswire）為擔保的保證金貸款賺取利息。 隨著價格上漲，清算是罕見的（且非常有利可圖），而持續的利息則不斷累積。這在牛市階段大大提升了收入。 質押與收益服務 通過資產管理與基礎設施解決方案，Galaxy 在質押獎勵和鏈上收益上賺取佣金。他們在季度末有約 23.4 億美元的資產在質押中，2025 年第一季度產生了 2160 萬美元的調整後毛利。 即使是小型山寨幣的價格飆升，基礎的質押獎勵和績效費用也會以美元計算上升。 資產負債表與財庫收益 Galaxy 自有財庫的一部分持有一籃山寨幣和早期代幣。當某個代幣上漲時，未實現的收益會提升他們的非 GAAP 收益，並可以通過部分出售實現。 早期風險投資 Galaxy Ventures 投資於新興的協議和代幣，價格為種子或私募價格。隨著這些代幣上市並上漲，Galaxy 可以以多倍的價格退出——通常是其初始成本基礎的多倍。 這些相互關聯的業務確保了每當出現投機性代幣的運行時——無論是 meme 幣的狂潮還是 DeFi 治理的飆升——Galaxy 都能在交易、貸款、質押、財庫管理和風險退出中獲得巨額利潤。