$MSTR 已經在 ~2x mNAV 中獲勝。高 mNAV(5x 或更高)是不可持續的。
5x+ 的 mNAV 迄今為止僅在特定 BTCTC 的早期/狂熱階段短暫出現,但最終會降至更低。
在我看來,mNAV 不斷受到 BTCTC 之間缺乏差異化、高 mNAV 期望的重大稀釋、來自 ETF(1x mNAV)的競爭以及承擔債務或發行優先股的能力有限的影響。
我想當我看到持續的 5x+ mNAV 時我才會相信(我希望我錯了)。
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