這兩天聊Meme稍微多一些， 從 @19ys_GGboy CTO的 #旺財 到 @cookingcityHQ $CHEF 的第一波，以及以太之書 $BOOE 等等。 雖然倍數不錯，但終歸倉位小，真賺錢還得是重倉的標的，趁著今晚沒事，聊聊手上在重點關注的幾個標的。 $AAVE $HYPE $DBR ---------------------------- 01｜ $AAVE 從過去 90 天的表現來看， $AAVE 上漲大概在 120%附近，漲幅遠超其他借貸類協議： $COMP 、 $MORPHO 等，這種走勢的背後，是在市場結構中的主導地位進一步夯實的結果。 數據是誠實的，我們來看一些數據。 TVL 最新來到 $45.6B，創下歷史新高，YTD 增長 32.6%，比後面 30 個借貸協議加起來都多。 活躍貸款 $18.2B，佔整個借貸市場的 62.8%。協議年收入 $603M，佔了賽道 63%，頭部效應明顯。 如果從估值角度看，FDV/年化收入在 7.6x 左右，我個人覺得屬於相對合理的區間，一方面收入夠實打實，另一方面 V4 和傘模塊這些產品更新，確實有繼續拉高效率和安全性的潛力。 說說重點更新： 正推進 V4 架構，採用“Hub-and-Spoke”模式統一流動性，把不同市場的資金打通為集中池，提升資本利用率，也方便後續多鏈部署。 同時 V3 已經部署到 Aptos，是 Aave 首次擴展到非 EVM 鏈，這點比較關鍵，意味著它在主動追多鏈紅利。 穩定幣 $GHO 也已上線 Avalanche。 還有一個我覺得容易被忽略但非常關鍵的更新：“傘模塊”Umbrella Module。 簡單說，就是讓 aToken 可以質押，獲得額外收益的同時，參與構建協議的安全緩衝池， 還能通過更聰明的方式控制 emissions，降低通脹，對持幣人是實質利好。 總結一下，我理解中 $AAVE 這類持續更新，具備營收的老協議，會在每一次市場切換中，越來越值錢。 ---------------------------- 02｜ $HYPE $HYPE 過去幾天已經連續打出 2-3σ 的波動強度，用統計學的說法是“極端行情”，但行情背後是實打實的增長數據。 收入端： 昨天 $4.8M，今天 $3.4M；年化收入接近 $1B，如果按照 CEX 類估值，它的體量已經不小了。用戶數已經突破 50 萬，連續增長很穩定。 技術側推進很快，CoreWriter 合約已上主網；Spot 撮合訂單支持多幣種報價，體驗更接近中心化；驗證節點將從 21 個擴展到 24 個，網絡安全性繼續加碼。 另外，從PUMP的上線也能看出來，團隊每次跟進很快，包括我身邊一些好大哥，現在開單也基本上向上面遷移了。 ---------------------------- 03｜ $DBR $DBR 是我的心頭肉，也是我手裏預期成長空間最大的標的，剛結束的 @deBridge TownHall 信息量很大，總結幾個核心更新。 近 30 天數據： -新增交易量 $600M，累計超 $12.5B -新增用戶 50K+ -協議收入逼近 $1M，且全進 DAO 國庫 鏈上分佈： -Solana 仍是主力交易來源，增速最快 -Base 和 Arbitrum 用戶數也在快速攀升 -CEX級別的掛單體驗、Gasless 跨鏈、原生資產交易這些細節做得非常順滑 新集成也值得關注： 和 @SeiNetwork 整合後，橋接時間從 20 分鐘 → 降到 1-2 秒； 像 @TakaraLend 和 @YakaFinance 等也在接入，項目方交付能力很強。 我個人的判斷是： $DBR 的 narrative 已經不是“跨鏈橋”，而是鏈間交易的核心基礎設施，隨著鏈上交易走向主流，它的位置只會越來越重要。 每一次產品層的迭代，背後其實都是在擴展DAO 收入的捕捉半徑，讓這個協議不斷跑出正向的資金閉環。 它的成長，不靠 FOMO，而是靠鏈上交易的大勢所趨和持續打磨出來的產品護城河。 以上持續跟進。 （圖文限制，下次單獨拆解一期 $DBR ，記住 1st.