加密貨幣真的算是一種資產類別嗎？還是它只是一個最終將容納所有資產類別的包裝？
我們著手回答這個問題，並在本週的「這是我們的兩個薩托希」中描述加密資產管理的未來。
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數位資產顯然仍然是一個獨立的資產類別，因為由 L1 發行的代幣、DeFi、NFT 和 DePIN 都相當獨特，並且在數位資產之外並沒有其他地方代表。因此，暫時將加密貨幣視為一個資產類別仍然是安全的。
然而，投資者對所有這些代幣類型的興趣正在減退，且可投資的代幣範圍並未顯著增長。相反，尋求進入該行業的新資本正在流向：
隨著資本流入加密貨幣的其他領域，而不是直接流入加密貨幣本身，這使得這個資產類別變得模糊。即使是 $BTC 和穩定幣，這些加密貨幣中最大的領域，實際上也屬於其他資產類別（BTC 是商品或貨幣；穩定幣只是國債）。
稱自己為「加密基金」有一天聽起來會像某人聲稱自己是「ETF 投資者」一樣愚蠢……ETF 本身毫無意義；ETF 內部的內容才是最重要的。ETF 就像加密貨幣一樣是一個包裝，它將不再具有描述性。
那麼這對於加密資產管理的未來意味著什麼？在一個混合的、同質的加密世界中，擁有加密原生技能的專業人士如何能夠增加超額收益？有幾個領域讓我想到，加密原生的人似乎仍然擁有優勢：
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