最後幾點。微策略現在對比特幣溢價300%，二級市場參與者，如果不理解其中變量，風險是極高的。不斷增長的體量，意味著溢價只會縮小而不是擴大；持續融資能力，是把溢價由虛化實的變量之一。 另外，最好是人人都學微策略，如果一百個上市公司都學它的bitcoin standard，把比特幣整體持倉成本擡上去，等於一起幫它削溢價泡沫。 其它資產（比如eth，sol，meme)是否可以複製同樣的策略？這個策略成立的核心是有足夠多的對手方願意接受類似的可轉債條款，而它們接受的原因是有更多的對手方希望獲得對比特幣不同風險組合的敞口。 eth/sol這類資產在流動性之外，疊加了更多經濟模型、技術和市場風險，操作難度大很多，但潛在收益也大，說不好能搞出一個degen版微策略。 我感覺莊們已在摩拳擦掌。