如果您交易過 2017 年或 2021 年，那麼您已經知道這一點： Altseasons 並非從比特幣開始。 他們從$ETH撥動開關開始。 那個開關呢？ 這是 $ETH/$BTC 突破結構阻力。 在這個週期中，這是0.038的水準。 目前，ETH/BTC 正在形成一個乾淨的杯柄 + 牛市旗幟，如果得到確認，則表明將上漲 30-55%。 這不僅僅是技術 Alpha，它是一個巨集觸發器。 ● 為什麼 ETH/BTC 比 BTC 的主導地位更重要 ETH/BTC 是加密貨幣中“逐險”最清晰的表達。當$ETH$BTC收益時，表明投資者： → 沿著風險曲線向下移動， → 為增長做好準備， → 尋求更高的beta測試版。 這不僅僅是一個信號，也是流動性解鎖。 當$ETH開始跑贏大盤時，市場不會只轉$ETH。它擴展了： → L2 代幣反彈。 → $ETH原生產量協定重新獲得關注。 → 模組化基礎設施重頭戲被重新評級。 → 真實世界的資產和 Perp 捕獲出價。 ● 輪換如何發揮作用 以下是 $ETH 爆發後資本可能輪換的有數據依據的觀察： 輪換第 1 層：ETH 原生基礎設施 + $PENDLE — 收益敘述引領每個 $ETH 突破 + $RENZO、$PUFFER — LRT 是具有槓桿作用的 $ETH-beta + $EIGEN — 重新質押指數交易 輪換層 2：L2 資本擴張 + $ARB、$OP $MNT — 高流動性 L2，具有強大的構建勢頭 — 輪換等級 3：$ETH DeFi 飛輪 + $HYPE、$GMX $DYDX — 復活的 perp 敘事 + $ENA、$ONDO — 鏈上收益 + RWA 流動性流入 ✍️ 結論 這並不是要儘早追逐低上限。 這是關於像鷹一樣跟蹤ETH/BTC。如果0.038中斷，那就是你的提示。 “Altseason 不會從你的行李抽水時開始。 它從$ETH重新奪回主導地位開始。