好幾個hedge fund朋友問我要不要買，我的回覆都是“一般”。在一個有海盜的行業裡做海軍，太辛苦了。第一，p/e，貴；第二，distribution cost高，50%的錢都給了coinbase賺了(就和一個遊戲工作室交稅給騰訊一樣），不像usdt（他們不給流量場景端-交易所們補貼，照樣是行業第一）；第三，和“離岸欠合規玩家”比，做“合規”最大的代價就是“貴”，最後影響淨利潤，usdt作為“欠合規玩家/行業第一”，也在逐漸上岸（cantor投了他們/ceo去了白宮參加會議投誠）；第四，哪怕在“合規”的賽道，好像circle也並沒有靠10多年的積累換來真正的護城河。未來擁有場景和流量的玩家也會自己發，paypal已經發了，甚至現在每天用swift經手>5萬億美元轉賬量的幾大Correspondent Banks（jp morgan等）都可能下場，“合規賽道”也一樣是個無限遊戲。