乙太坊真正的護城河不是「先發技術」。這是一個 $100B+ 的無需許可的資本池,只有去中心化才能解鎖。
DeFi 的突破不是降低費用;這是無國界的資本。新專案、收益金庫和代幣化 RWA 紛紛湧入,因為這些資金已經在鏈上。
資本追逐安全。鏈越去中心化,信任假設就越小——願意在那裡定居的資本堆疊就越深。
降低去中心化的高 TPS 鏈可能會贏得交易,但它們會交出資產負債表。輸送量可以複製;Lindy capital 不能。
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