新的比特币 BTC 财资公司（几乎完全致力于积累比特币的公司）的海啸正在充斥市场。

由于他们都或多或少地遵循了 Strategy （MSTR） 的剧本，因此关于评估它们并相互比较的最佳方式的问题越来越多。

“比特币国库最重要的指标是它相对于其标的净资产（包括任何运营公司）的交易溢价，”比特币金融公司 NYDIG 的全球研究主管 Greg Cipolaro 在 6 月 6 日的一份报告中写道。

从表面上看，这意味着将公司的比特币、现金和企业价值相加，不包括比特币，并减去债务和优先股等义务。“正是这种溢价使这些公司能够将股票转换为比特币，有效地充当了将股票转换为比特币的货币兑换商，”Cipolaro 说。

mNAV 是最受欢迎的指标之一，它衡量公司的估值与其资产净值之比——在这些情况下，是他们的比特币国债。mNAV 高于 1.0 表明投资者有兴趣为相对于其比特币藏匿的股票敞口支付溢价;然而，低于 1.0 的 mNAV 意味着该股票现在的价值低于该公司的持股价值。

但 Cipolaro 表示，仅靠 mNAV “严重不足”来分析这些公司的优势和劣势。该研究报告利用了其他指标，如资产净值、以市值衡量的 mNAV、以企业价值衡量的 mNAV 以及相对于资产净值的股权溢价，以提供更复杂的情况。

例如，该表显示，Semler Scientific （SMLR） 和 Trump Media （DJT） 的股票相对于资产净值（衡量基金市场价格与其资产净值之间的百分比差异）的溢价是八家衡量公司中最低的，分别为 -10% 和 -16%，尽管两家公司的 mNAV 都高于 1.1。

唉，即使比特币从周五晚上的 105,000 美元攀升至 108,500 美元，SMLR 和 DJT 周一也几乎没有变化。MSTR 高出近 5%。