传统市场和加密市场之间的界限正在积极地重新划定。随着数字资产市场的成熟，传统金融 （TradFi） 和数字市场的融合正在加速，从而形成一个更加成熟的机构级生态系统，其框架、预期和运营弹性是传统金融历史上的特征。

最近的发展突显了机构对数字资产的看法发生了范式转变。美国政府宣布建立由比特币、以太币、XRP、solana 和 cardano 组成的战略数字资产储备，这表明机构验证了强有力。与此同时，美国超过 11 个州对比特币国库券表现出兴趣或正在积极制定。阿布扎比投资局 （ADIA） 等主权投资者披露了大量头寸，截至 2024 年 12 月 31 日，他们在贝莱德的 iShares 比特币 ETF （IBIT） 中持有 4.369 亿美元的股份。

这些不是投机性举措，而是协调一致的投资，以保持在不断发展的金融体系的最前沿。这些政府的支持正在加强机构参与，这标志着一个转折点，错过的风险超过了接触数字资产生态系统的风险。

数字资产市场基础设施的演变

以前，机构对数字资产的参与受到高波动性、监管不确定性和基础设施碎片化的限制。现在，受监管的托管人提供机构级解决方案，而交易平台则提供更好的访问和可靠的执行。风险管理工具（包括对冲、信贷便利和市场监督）的扩展增强了这个曾经以波动性著称的领域的运营稳定性。

这些发展降低了进入门槛，使传统机构能够使用熟悉的风险和合规框架来处理数字资产。

推动融合的金融产品

反映传统市场同时利用区块链优势的产品进一步推动了机构的采用。今天的机构产品包括现货和衍生品市场、收益产品、ETF和实物赎回以及存托凭证 - 所有这些都设计有类似的承销逻辑和业绩预期。

加密货币中期货、期权和结构性产品的扩张反映了传统金融衍生品的机制。这些工具提供符合机构要求的价格发现、风险对冲和投机功能。质押、加密借贷和代币化固定收益等收益产品正在设计类似于 TradFi 的收益曲线。这些结构提供固定或浮动回报，同时纳入机构熟悉的风险指标。

最受欢迎的产品之一是现货比特币 ETP。纳斯达克提议对贝莱德比特币 ETF 的实物赎回进一步使加密 ETF 与传统同类产品保持一致，从而提高效率和流动性。此外，加密存托凭证使机构能够在没有直接托管的情况下访问数字资产，在受监管、熟悉的结构中连接传统市场和加密货币。

机构投资者通过融合传统和数字技术的结构参与其中：混合基金、独立管理账户 （SMA） 和定制委托。这些在保持运营熟悉度的同时定制了曝光率，为机构提供了参与这个不断发展的生态系统的受监管途径。

机构舒适度和采用趋势

监管的明确性仍然至关重要。最近的 SEC 举措和更加加密前卫的政府表明对更清晰的框架持开放态度，鼓励增加机构参与。一些传统参与者仍在采取观望态度，在大规模投入资本之前，谨慎观察市场基础设施和监管信号。

另一方面，BlackRock、Fidelity 和 Citadel 等公司正在进入 DeFi 领域。机构采用正在释放投资组合多元化、提高市场效率和更结构化的风险管理方法，所有这些都指向一个更强大的金融生态系统。

结论

数字资产的制度化及其与传统金融体系的融合不是一个昙花一现的趋势，而是市场的结构性调整。有远见的机构不仅参与其中，而且还在支持新兴的生态系统。

对于 CIO 和分配者来说，这种融合是一个拐点。利用传统金融学科和 DeFi 创新驾驭数字资产的能力正在成为一个关键的差异化因素——强调与在这两个市场拥有丰富经验的公司合作的重要性。随着金融环境的发展，保持消息灵通和洞察力的机构将发现自己处于适应和发展的有利地位。