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比特币再创历史新高，捋一捋市场的那些事

欧易

发布于 2021年10月23日

更新于 2024年4月25日

比特币于本周三强势上涨，一举突破前高64846美元，6个月之后再次创下新的历史高位66999美元（欧易数据），在比特币的带动下，加密市场迎来普涨行情。比特币此次再创新高，彻底扫除了“5.19”以来的下跌阴霾。

从4月的高位到10月的新高，中间过去了半年多的时间，在这期间发生了一些事情，而这些事情造就了现在的行业面貌。我们捋一捋过去半年市场发生的事情和现在正在发生的事情，从而更好的为未来发生的事情做准备。

如果从“事后诸葛亮”的角度来说，“5.19”大跌是内在因素被外在因素引爆从而引起市场崩溃。具体来说，“5.19”之前因为加密市场的全面爆发已经使整个市场过热，情绪也过于亢奋，大批新投资者进场，并出现了所谓的动物园行情。就像是暴雨使整个水库的水位迅速升高，远超警戒水位，但是堤坝却没有物料进行加固，这时候一块巨石天外飞仙般的砸进水库，溃坝在所难免，溃坝之后的洪流裹挟水中的鱼，彻底的冲垮了原来的堤坝，虽然这带来了严重的水患灾害，但是当新堤坝在下游形成后，却在客观上增加了水库的容量，更大的库容会给水中的生物更多的可能。

那么现在新的堤坝形成了吗？

可以从“5.19”之后的市场走势来捋一捋：从“5.19”到7月下旬，两个月的时间，整个市场都在溃坝之后显示出一片萧条，偶有小火苗燃起，但是速生速灭，没有太多浪花。

从7月下旬到9月中旬，市场触底反弹，纷纷走出底部区间，然而两片乌云始终笼罩头顶：一片是比特币这个加密市场的地基始终没有表现出强势，像是拖后腿的被拖着往前走；一片是外在大环境没有明确。结果如看到的那样，在美联储9月的议息会议之前，市场再次出现回落。

时间进入10月之后，比特币终于显示出王者之风，强势的吸血上涨，并在本周三强势的再创历史新高。这个时候新堤坝的坝基终于形成，新堤坝加固加高的工程和新水库蓄水的条件都已具备。

如上文所说，每次旧堤坝的崩溃与新堤坝的形成都会客观上扩大新水库的库容，但是新水库的水从何而来？

首先，来说一下最近火热的比特币ETF，本周二（美国东部时间10月19日9:30），ProShares比特币期货ETF正式于纽交所高增长板市场（NYSE Arca）上市，代码BITO。首日总交易额接近10亿美元，仅次于贝莱德的碳中和ETF，成为历史上首日成交额次高位。这标志着，经过8年的努力，SEC（美国证券交易委员会）终于对比特币ETF放开了口子。在美国传统金融交易市场，ETF是最重要的交易形式之一。当一件商品以ETF的形式出现，便意味着它的合规性和成熟度获得了市场的高度认可。

虽然比特币期货ETF的刺激作用还远不能与现货ETF相提并论，但也可以为现货市场带来更强的流动性，毕竟ETF的交易量可以占到整个美国交易所交易总量的30%以上，通过ETF引入传统金融世界的资金会助推加密市场达到一个新的高度。

其次，是全球各个国家的量化宽松的货币政策，作为全球所有市场发动机般的存在，这是整个市场“活水”的基础性来源。美国自去年3月以来，就已经释放了高达31万亿的各类美元流动性和一揽子经济刺激方案；而据《经济学人》的报道，截止今年上半年，仅发达国家央行就放水了11.2万亿美元。而且这种趋势因为疫情的持续和经济复苏的困难，目前并没有明显要结束的迹象。

最后，说一下以华尔街为代表的传统金融机构的入场。据《21世纪经济报道》相关信息，如果将信托基金、上市公司、数字资产项目所持有的比特币相加，从去年底开始，华尔街已经控制了当前比特币供应量的约50％。这其中，除了我们熟知的灰度，还有全球最大的资管公司贝莱德以及特斯拉、微策略、银河数码等。据buybitcoin数据，ETF、国家、上市公司、私人公司等主体总共所持有的比特币超过148万枚，价值946亿美元。

众多的源头活水，使比特币强势创下历史新高，也为加密市场打下坚固的“新坝基”。

回归到加密市场本身，虽然整体上是向好的，但是具体会怎么走？我们依然难以预测，但是可以通过一些数据指标来看一下市场现在的情况。

第一个：S2F模型。该指标通过BTC存量与增量的比值衡量BTC的稀缺性。此指标因为其创建人Plan B连续预测对比特币近期的价格而声名鹊起：在今年6月20日，Plan B基于改良后新的S2F模型预测了2021年比特币每个月的收盘价格：8月＞47k，9月＞43k，10月＞63k，11月＞98k，12月＞135k。其中8月、9月都已精准到位，10月份的比特币价格目前也已到达，但是，在今年6月，他的S2F模型也被证实失效过。

第二个，比特币彩虹图。现在刚从“继续持有”区域进入“存在泡沫”区域，最近一次出现这种情况是在今年1月份，当时的比特币出现了大幅回调再继续上涨创新高的行情。如果放宽时间，前两次比特币减半行情是在进入或超过“严重泡沫”区域之后，牛市才真正的到顶。

第三个，Puell Multiple指标（皮勒多重度量）。目前数值是1.52，目前的数据还处在相对的安全区间内：大于1时，说明当日矿工采矿获利能力优于近一年平均收益；而一段时期内处于4-10.5，说明目前市场情绪较为贪婪，可能处于牛尾阶段。而从比特币全网算力来看，自7月初开始一直在持续增加，从低点68E增长到10月份最高163E，虽然算力的增加与比特币价格并没有绝对的正相关关系，但是这也代表了比特币矿工对于后市的乐观情绪。