市场对稳定币收入的估值出现了巨大的分歧 👀
Circle $CRCL 的开盘市值约为 320 亿美元 → 2025 年净收入的 34.8 倍。
如果 $COIN 保持其约 53.5% 的储备收入分成，那就是约 12.9 亿美元的收入 → 这意味着 $COIN 的 605 亿美元市值中，有 449 亿美元仅来自 USDC。
这意味着 Coinbase 其他业务的交易净收入不到 2.5 倍，低于传统金融。
所以要么：
对非稳定币加密业务的需求，
估值过高，
3. 或者 $COIN 需要进行重大重新估值。
数据和图片来源于 @HadickM 来自 Dragonfly
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