Перший фінансовий звіт SpaceX після виходу на біржу дав ринку типовий приклад «числа перемагають, але ціна акцій — ні». За другий квартал, що закінчився 30 червня, компанія досягла доходу у 7,81 мільярда доларів, що на 92% зростання у річному вимірі та значно перевищило ринкові очікування у 6,9 мільярда доларів; Чистий збиток склав 541 мільйон доларів, з втратою на акцію 0,09 доларів, що менше половини попередніх оцінок аналітиків. За бізнесом доходи від підключення склали $4,29 мільярда, що на 66% більше у порівнянні з минулим роком; Дохід бізнесу від ШІ склав $2,56 мільярда, що на 247% більше у порівнянні з минулим роком; Дохід космічного бізнесу склав 962 мільйони доларів, що на 29% більше у порівнянні з минулим роком. Якщо дивитися лише на зростання, це досягнення непогане. Дані фінансового звіту Axios · Звіт AP про прибуток. Однак після публікації прибутків ціна акцій впала більш ніж на 6% під час торгів після робочого часу. Чому? 1. Ринок турбується не про зростання, а про вартість зростання. Поточну структуру SpaceX можна просто зрозуміти так: компанії зв'язку, такі як Starlink, забезпечують відносно стабільний грошовий потік, космічний бізнес займається довгостроковими дослідженнями та розробками, а бізнес ШІ переживає значне розширення інфраструктури. У другому кварталі компанія інвестувала близько 15,8 мільярда доларів у інфраструктуру ШІ, збільшивши масштаб обчислювальної потужності до 1,4 ГВт. Великі інвестиції самі по собі не обов'язково є чимось поганим; проблема полягає в тому, що ринку потрібно відповісти на три питання: Коли ця обчислювальна потужність зможе генерувати стабільний дохід? Чи може зростання доходів випереджати амортизацію та зростання операційних витрат? Чи можна перевірити ефективність повернення капіталу, згадана компанією, протягом кількох послідовних кварталів? Це також основна дивергенція після звіту про прибутки. Бичачий погляд