Допис

16 жовтня Вош залишив у Бангкоку фразу «не прогнозуємо результат», і ймовірність підвищення ставки в жовтні впала з 27% до менш ніж 15%. Біткоїн зітхнув з полегшенням, стабілізувавшись близько 82,5 тис. доларів, ніби тривога знята. Але якщо придивитися до іншої цифри: очікування підвищення ставки в грудні піднялося до 89%. Goldman Sachs переніс прогноз наступного підвищення ставки з жовтня на грудень. «Безпека» в жовтні — це не позитив. Це просто перенесло ніж ближче до твого горла. Найнебезпечніше в словах Воша — не те, що він сказав, а те, що він навмисно нічого не сказав. Він не дає ринку жодного «яструбиного» сигналу і не обіцяє закінчення підвищень. Аналітики прямо кажуть: він зовсім не збирається давати сигнали, які можна трактувати як яструбині. Звучить м’яко, правда? Але це означає: ринок ніколи не дочекається слів «кінець циклу підвищень». Для системного підвищення апетиту до ризику потрібна чітка крапка. Вош дає три крапки. Ти не знаєш, чи він зупиниться, чи чекатиме грудня, щоб завдати ще один удар. Найгірший стан — це не яструбина позиція, а «поглянемо». І інфляція зовсім не спадає. Вересневий CPI у річному вимірі 3,7%, ціни на енергоносії зросли на 20,4% за рік. Brent коливається на високому рівні 109-110 доларів, бензин у місячному вимірі подорожчав на 9,1%. Якщо ціни на нафту не падають, енергетична інфляція продовжує зв’язувати руки ФРС. Відсутність підвищення ставки в жовтні не означає, що в грудні не буде. Це просто відтерміновує питання «підвищувати чи ні» на два місяці. Тепер подивімося на позицію самого біткоїна. Коробка Glassnode дуже чітка: верхня межа 87 тис., нижня — 80 тис. Але рівень 87 тис. вже неодноразово відкидав біткоїн. 2 жовтня він піднімався до 86,9 тис., але його відштовхнули назад. Потім неодноразово намагався прорватися, але кожного разу біля 87 тис. його притискали вниз. Тиск продажів і кластери ліквідацій реально накопичені там. Щоб пробити 87 тис., потрібен макро каталізатор. А зустріч 28 жовтня, ймовірно, не дасть такого каталізатора. Розмита «голубина» позиція Воша фактично каже ринку: не чекайте від мене «великого голубиного подарунка». Без каталізатора коробка продовжить шліфуватися. І чим довше вона шліфується, тим більше наростає кредитне плече, і тим сильнішими будуть коливання при наступному виборі напрямку. Вибір напрямку не скасовано, його просто відклали на період навколо грудневого підвищення ставки. Гірка правда: Ринок сприйняв «жовтневе непідвищення ставки» як повне завершення негативу. Але це зовсім не так. Повне завершення негативу означає, що негатив справді закінчився. А зараз ситуація така: у вересні вже було підвищення, діаграма точок показує, що більшість чиновників хочуть ще підвищень, очікування грудня — 89%. Цикл жорсткості не закінчився, це лише перерва. Якщо ти заходиш у гру під час перерви, то під час другого тайму ти все ще на полі. Найнебезпечніше — не яструбина позиція, а «поглянемо». Бо ринок вичерпає терпіння, чекаючи. А там, де терпіння вичерпується, часто відбувається прорив коробки. $BTC $ETH $ZEC