12 жовтня, американський фондовий ринок: індекс NASDAQ 100 впав на 0,71%, індекс напівпровідників Філадельфії різко впав на 2,67%, лідер оптичного зв’язку Lumentum за день обвалився майже на 10%, Micron впав майже на 4%.
13 жовтня, корейський ринок: KOSPI відкрився з падінням на 3,1%, до 6186 пунктів, через кілька хвилин падіння збільшилося до понад 4%.
У той же день BTC впав нижче 82000 доларів, за 24 години ліквідації склали 1,16 млрд доларів, 90% з них — лонги.
Багато хто, побачивши це, одразу думає: «Знову маркетмейкери зливають ринок». Прокиньтесь, у маркетмейкерів немає таких можливостей. Американський ринок падає, Корея падає, ваші монети теж падають — це збіг? Ні, це одна й та сама мотузка.
Ця мотузка — це дохідність американських облігацій.
30-річні державні облігації США мають дохідність 5,70% — найвища з 2002 року. 10-річні облігації піднялися до 5,35%. Гарантований урядом дохід понад 5% лежачи — навіщо вам ризикувати BTC і акціями Nvidia з їхньою волатильністю у кілька відсотків на день?
Чому зростає дохідність? Ціна на нафту Brent перевищила 110 доларів, на Близькому Сході знову неспокійно, інфляцію не вдається приборкати. Федеральна резервна система у вересні щойно підвищила ставки, у протоколі засідання 9 із 18 членів вважають, що цього року потрібно ще підвищення. Ринок оцінює ймовірність підвищення ставки в грудні понад 80%.
Найголовніше: технологічні акції та криптовалюти — це фактично один і той самий клас активів.
Вони є «найдовшими за тривалістю» активами, тобто тими, які розповідають найвіддаленіші історії і гроші за які доведеться чекати найдовше. Коли безризикова дохідність зростає з 3% до понад 5%, всі активи, які базуються на «майбутньому» сценарії, змушені коригуватися. Цю знижку ніхто не уникне.
Ще один нюанс. NASDAQ на початку жовтня встановив історичний максимум, але не втримався. Піднявшись, він розвернувся вниз — це означає, що на високих рівнях немає покупців, а ті, хто раніше увійшов, фіксують прибуток.
Куди пішли гроші? В американському ринку кошти перетікають з переоцінених технологічних акцій у фармацевтику, споживчі товари першої необхідності, фінансовий сектор — у захисні сектори. У криптосфері BOME і BLUR за день впали на 20-30%, гроші виходять з альткоїнів і повертаються в BTC та стейблкоїни. Логіка з обох боків однакова: з високої волатильності — у низьку.
Ви думаєте, що диверсифікували інвестиції: трохи BTC, трохи фонду NASDAQ, трохи корейських чіпів. Ні. Ви зробили одну ставку: на те, що ставки не зростатимуть. Три кошики — одна ручка.
Що далі? Завтра (14-го) вийдуть дані CPI за вересень. Якщо дані перевищать очікування, ймовірність підвищення ставки в жовтні миттєво зросте, і ризикові активи можуть зазнати ще одного удару. Якщо дані будуть нижчими за очікування, ринок зітхне з полегшенням, BTC і NASDAQ можуть відскочити. Цього тижня також вийдуть дані PPI, роздрібних продажів, а в п’ятницю виступить голова ФРС Warsh.
Тож не дивіться лише на графіки BTC. Щоб зрозуміти, куди рухається крипта, спочатку дивіться CPI.
Кореляція BTC і NASDAQ останніми роками зростає, і короткостроково модель спільного зростання і падіння не зміниться.
$BTC$BLUR$MU#9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
