Переплачена страхова премія не принесла відшкодування
Розкриття ризикового рахунку: $ETH річна волатильність 44,0%, $BTC 26,7%, переплачено 17 пунктів коливань, що призвело не до додаткового заробітку, а до подвоєних збитків. Шарп -10,92 проти -7,83 — за кожну одиницю ризику $ETH втрачає на 30% більше, ніж $BTC. Це твердження про ціноутворення, а не насмішка: коли премія за волатильність не дає премії за прибуток, $ETH залишається лише з наративною вартістю, і лише коли цей наратив перетвориться на грошовий потік, цей рахунок можна буде переглянути.
З боку капіталу цього разу прихований парадокс: за сім днів накопичений чистий відтік контрактних позицій, $BTC виведено 749 млн доларів, $ETH лише 368 млн; за початковими позиціями $BTC знизив важіль на 8,9%, $ETH лише на 5,9%. Але в результаті $BTC впав лише на 3,44%, а $ETH — на 7,76% — $BTC свідомо зменшував паливо, $ETH на спотовому ринку панікував, одна й та сама свічка показала дві якості.
Деталі співпадають: 09.10 обидва активи одночасно зазнали великого відтоку ($BTC -382 млн, $ETH -397 млн), а за наступні два дні повернули по 80-90 млн. Звіт Моргана доповнює картину: за рік чистий приплив становить близько 50 млрд доларів, з серпня покращення потоків ETF, чистий приплив за рік, позиції інституцій на ф'ючерсах зросли два місяці поспіль — перша зупинка для розумних грошей все ще $BTC.
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
