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比特币国债市场一片冰冷啊。 近200家公司：买币当储备，18个月下来，大多数自宣布那日起就在亏。 数据比你想的狠。 尴尬的是币没跌啊， 塌的是溢价，不是币价。 1、越纯玩币的越惨。 Fold -91%, Exodus -83%, 连Saylor的Strategy一年都腰斩。 2、涨的都不是币股。 Tesla +60%, Aker +182%，可Aker的BTC只占资产0.4%。 涨靠主业，跟币没关系。 3、规律:你越拿囤币当主业吹，市场越不买单。 2025夏天跟风的全埋了。 4、真相就一句话: 借钱买币、赌股市给溢价，被证伪了，mNAV塌了一年半还不只呢。 还在吹下一个Strategy的，不是傻就是蠢。 所以，后续看看saylor如何挽救吧，你猜他接下来是继续回购股票还是买或卖比特币呢？ 我猜他应该是先回购稳股票，稳不住了，第一个动作应该是卖，但应该不是近段时间哈。