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加息第二天，美股交出了六周来最争气的一天，10年期美债收益率从5%上方退到4.93%。很多人看不懂：加息不是利空吗？怎么反着走？ 说穿了，市场交易的从来不是这25个基点，而是别的东西。短端利率美联储说了算，长端利率定价的却是未来十年的通胀、财政和信用。资金真正忌惮的，是通胀明明在反弹，央行却一副不敢下手的怂样。 所以同样一次加息，效果可以完全相反：加得让人信服，长期融资成本反而被压下来，长债跟着喘气；加得犹犹豫豫、瞻前顾后，那才是债市继续跑的导火索。 这次25个基点落地，市场选择相信美联储管得住后面的事——昨天加息，今天风险资产反弹，不是市场健忘，是市场暂时信了美联储这一把。 BTC的道理一模一样。真正要命的不是利率多了25个基点，是市场开始怀疑这通胀没人摁得住。   $BTC $ETH $ZEC #美联储10月再加息概率破55% #美国加密税收与BTC储备法案获推进 #长端美债5%会成新常态吗？