5–7 днів.
Саме стільки днів нафтові запаси порту Янбу в Саудівській Аравії можуть підтримувати експорт. Якщо один трубопровід порветься, буде втрачено 4% світових запасів нафти. А альтернативи? Жодних.
Ось що сталося.
10 вересня нафтопровід Саудівської Аравії зі сходу на захід був атакований безпілотниками. Ділянки Ер-Ріяд і Медина були багаторазово уражені. Цей трубопровід має довжину 1200 кілометрів, простягається від району видобутку нафти в Перській затоці на сході до порту Янбу в Червоному морі на заході — це останній великий альтернативний маршрут, яким Саудівська Аравія може обійти Ормузьку протоку.
Після блокування Ормузу щоденний обсяг транспортування трубопроводу терміново збільшили з 3 мільйонів барелів до 7 мільйонів барелів.
Це була та рятівна нитка.
Тепер мотузка порвана. І ремонт може зайняти від 3 до 5 тижнів, а може й більше 6 тижнів.
Ще гірше, того ж тижня, коли було атаковано трубопровід, хусити захопили острови Даханіш у Червоному морі, піднявши ризик судноплавства в протоці Мандеб на новий рівень.
Ормуз заблокований. Трубопровід вибухнув. Маршрут через Червоне море також небезпечний.
Три дороги, усі три червоні світлофори на дорозі.
Але сьогодні я хочу поговорити не про ціни на нафту.
Я хочу поговорити про слово, яке всі ігнорують: буферизація.
Бен Кехілл, старший науковий співробітник Глобального енергетичного центру Атлантичної ради, сказав щось, що, на мою думку, є найбільш гідним повторного читання в усьому інциденті:
«Різні типи буферних просторів, які допомагали ринку витримувати шоки за останні шість місяців, фактично були вичерпані. Викиди стратегічних нафтових запасів відіграли ключову роль, але такі масштабні викиди не можна повторити. ”
Перекладено простою мовою:
Останні шість місяців ми виживали, покладаючись на старі заощадження. Тепер ми витратили всі заощадження.
Стратегічні нафтові запаси, відпускайте. Замінні трубопроводи, вибухнули. Резервні порти, запаси не вистачать і тижня. Хочеш знайти інший план? Вибач, другого резервного плану немає.
Це найстрашніше — не те, наскільки сильним був удар, а те, що коли він настав, у тебе не було нічого в руках.
Яке це має відношення до BTC?
Відносини надто хороші.
Енергетична система має «буфер», як і крипторинок.
Який буфер BTC? Потік фондів ETF, пропозиція стейблкоїнів і глибина купівлі на біржі.
За останні шість місяців ці буфери допомагали BTC поглинати зовнішні шоки. Ціни на нафту зросли? Не хвилюйтеся, ETF все ще надходять. Геополітичні спекуляції вибухнули? Не хвилюйтеся, стейблкоїни все ще зростають.
Але тепер ці буфери також зменшуються синхронно.
З 8 по 11 вересня Bitcoin ETF зафіксували чистий відтік у 462,7 мільйона доларів — що безпосередньо змінило імпульс у 3,52 мільярда доларів щомісячних надходжень у серпні. Це третій поспіль день чистого відтоку, при цьому чисті активи BTC впали з 101,3 мільярда до 97,49 мільярда.
Стейблкоїни також не показують значно кращих результатів. З 7 по 13 вересня загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зменшилася на $414 мільйонів за один тиждень. Пропозиція стейблкоїнів у доларі США на кінець року майже зупинилася, збільшившись лише на $159 мільйонів — базова сума становить $298,5 мільярда.
Ось ще більш болюча статистика: глибина портфеля замовлень BTC колись у лютому впала нижче $60 мільйонів, зберігаючись повних 10 днів.
Що означає $60 мільйонів? Середня за розміром біржа може мати щоденний обсяг торгівлі, що значно перевищує цю суму. Це означає, що глибина ринку настільки тонка, що один великий ордер може пробити цінову діру.
Буферна подушка в енергетичній системі виснажується. Буферна подушка на крипторинку також поступово зменшується.
Це не випадковість. Це дві грані однієї структурної проблеми — коли всі системи під напругою, удари з обох напрямків посилюються.
Отже, який висновок?
Криза саудівського трубопроводу — це не просто історія трубопроводів. Вона нагадує нам одну річ:
Коли всі системні резерви повністю вичерпані, руйнівна сила наступного удару не зростає лінійно, а експоненціально посилюється.
Ціни на нафту вже дали свою відповідь. Нафта Brent прорвалася за $104 за барель, WTI наблизився до 105, що зросло більш ніж на 10% за тиждень. Роздрібні ціни на дизель у США перевищили $6 за галон, досягнувши рекордного максимуму.
Очікування щодо інфляції знову зросли, ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні зросла з 70% до 88%.
Очікування підвищення ставок підштовхнули долар вгору, виснажуючи ліквідність, і актив із найвищим бета-значенням — біткоїн — першим залишив ліквідність.
Енергетична криза спрямована саме на ваші активи BTC через канали процентних ставок.
Що це означає для BTC?
Волатильність не зникне; вона лише повернеться більш драматично.
Може бути тиша тижнями, змушуючи відчувати «все гаразд». Потім велика ведмежа свічка змиває всі стоп-лосси з усіх. Ринок із виснаженими буферами або обвалюється під час падіння, або вибухає в тиші.
$BTC$BZ$XAU #沙特关键输油管道受损, а іноді й операції призупиняли на кілька тижнів
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
