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大家都在关注比特币价格的时候， 危险信号却先从日本冒了出来。 2年期利率 1.746%。 这是31年来最高水平。 更令人担忧的是日元。 美国和日本2年期利率差缩小到2.64%，而日元却突破了1美元兑160日元的关口。 这意味着市场关注的不仅仅是简单的利率差异。 日元套利交易。 借入廉价日元投资海外风险资产。 比特币也可能受到这些资金的影响。 问题在于日元突然走强的时候。 偿还借入日元的负担逐渐加重， 投资者可能会抛售比特币等资产来换取现金。 2024年8月也曾出现过这种走势。 当时比特币和以太坊下跌了20%。 9月日本央行加息本身并不重要， 更重要的是已经积累的日元套利头寸还剩下多少。 日本从7月底到8月底投入了高达15.4万亿日元，970亿美元。 然而日元又一次突破160日元。 即使加息，货币依然走弱， 这才是现在核心变量。 比9月央行的决定更重要的是日元急升→ 套利交易清算的程度需要更密切关注。 即使比特币守住7.9万美元， 如果这种趋势改变，情况也可能不同。 日本发源的风险会真正反映在价格上吗？