Від DeFi до DeETF: хто тихо переписує логіку, що лежить в основі розподілу активів DeFi?

Вступ: від іграшки Geek's до нового фаворита Уолл-стріт, як DeFi це зробив?

В останні кілька років у фінансовому світі з'явилося модне слово, яке постійно піднімається - DeFi (децентралізовані фінанси). Ще кілька років тому, коли гіки тільки починали створювати якісь дивні фінансові інструменти на Ethereum, ніхто не міг уявити, що ці «маленькі іграшки» нарешті привернуть увагу традиційних фінансових гігантів Уолл-стріт.

Озираючись назад на 2020-2021 роки, DeFi став відомим з приголомшливою швидкістю. На той момент загальна ринкова вартість (TVL) злетіла з більш ніж мільярда доларів до піку в 178 мільярдів доларів. Дивні на вигляд протоколи, такі як Uniswap і Aave, на деякий час стали популярними проектами в глобальному криптосвіті.

Однак для більшості звичайних інвесторів DeFi завжди здавався лабіринтом, повним підводних каменів. Робота з гаманцем – це головний біль, а смарт-контракти складні для розуміння, як марсіанські, не кажучи вже про необхідність бути обережними, щоб запобігти щоденному злому активів. Дані показують, що, незважаючи на те, що DeFi настільки популярний, менше 5% інвестиційних інститутів на традиційному фінансовому ринку насправді входять на ринок. З одного боку, інвестори прагнуть зробити рішучий крок; З іншого боку, вони не наважуються діяти через різні пороги.

Але нюх капіталу завжди найгостріший. З 2021 року з'явився новий інструмент, який конкретно вирішує питання «як легко інвестувати в DeFi», і це децентралізований ETF (DeETF). Він інтегрує концепцію продуктів ETF у традиційні фінанси та прозорість блокчейну, що не тільки зберігає зручність та стандартизацію традиційних фондів, але й враховує високий простір зростання активів DeFi.

Можна зрозуміти, що DeETF – це як міст, що з'єднує «важкодоступний» новий світ DeFi з одного боку та інвесторів, які знайомі з традиційними фінансовими продуктами, з іншого. Традиційні установи можуть продовжувати інвестувати за допомогою звичних фінансових рахунків, тоді як ентузіасти блокчейну можуть легко комбінувати свої інвестиційні стратегії так, ніби вони грають у гру.

Отже, як саме з'явилися DeETF у міру зростання DeFi? Як вона еволюціонувала і як крок за кроком стала новою силою в галузі управління активами в мережі? Далі ми поговоримо про історію народження DeFi та історію цього нового фінансового виду.

Частина 1: Від DeFi до DeETF: історія зростання ончейн-ETF

(1) Раннє дослідження (2017-2019): початкові спроби та передвістя

Якщо DeFi – це фінансова революція, то вона, мабуть, почалася без Ethereum. У період з 2017 по 2018 рік кілька ранніх проектів на Ethereum, таких як MakerDAO і Compound, вперше показали світові можливості децентралізованих фінансів. Хоча масштаби екосистеми на той момент були ще дуже обмежені, нові фінансові ігри, такі як кредитування та стейблкоїни, вже запустили невелику хвилю в колі гіків.

Наприкінці 2018 року та на початку 2019 року була запущена компанія Uniswap, яка запропонувала безпрецедентну модель «Автоматизованого маркет-мейкера (AMM)», яка значно спростила «торгівлю» без необхідності мучитися складними книгами ордерів. З 2017 по 2018 рік MakerDAO та Compound продемонстрували можливості децентралізованого кредитування та стейблкоїнів. Згодом модель автоматизованого маркет-мейкера (AMM) від Uniswap, запущена наприкінці 2018 року та на початку 2019 року, значно спростила торгівлю в мережі. До кінця 2019 року TVL DeFi наближався до $600 млн.

У той же час, акцент на традиційні фінанси також непомітно почався. Деякі зацікавлені фінансові установи непомітно розгорнули технологію блокчейн, але в даний час вони все ще страждають від складних технічних проблем і не можуть реально брати в ній участь. Хоча на той час ніхто прямо не пропонував концепцію «DeETF», потреба в вкрай необхідному мосту між традиційними фондами та DeFi вже починає вимальовуватися на цьому етапі.

(2) Ринковий вибух та формування концепції (2020-2021) :D eETF Напередодні дебюту eETFsу

2020 році раптова епідемія змінила напрямок світової економіки та спонукала велику кількість капіталу втекти на ринок криптовалют. У цей період DeFi вибухнув, і TVL злетів з дивовижною швидкістю, з $1 млрд до $178 млрд роком пізніше.

Приплив інвесторів був настільки шаленим, що мережа Ethereum стала настільки засміченою, що навіть виникла екстремальна ситуація, коли комісія за транзакції перевищує 100 доларів за один раз. Серія нових приголомшливих моделей, таких як майнінг ліквідності та прибуткове фермерство, швидко розпалили ринок, але в той же час вони також виявили величезний поріг для участі користувачів. Багато звичайних користувачів зітхали: «Грати в DeFi дійсно набагато складніше, ніж торгувати акціями!» «

Саме в цей час деякі традиційні фінансові компанії почали гостро використовувати цю можливість. DeFi Technologies Inc. (тикер: DEFTF), публічна канадська компанія, є яскравим прикладом. Компанія, яка спочатку не мала нічого спільного з криптовалютами, провела рішучу трансформацію у 2020 році та почала запускати фінансові продукти, які відстежують основні протоколи DeFi (такі як Uniswap та Aave), дозволяючи користувачам брати участь у світі DeFi так само легко, як купувати та продавати акції на традиційних біржах. Поява такого роду продукту також є ознакою офіційного зародження поняття «DeETF».

При цьому децентралізована траса також спокійно рухається. Такі проекти, як DeETF.org, почали експериментувати з децентралізованим управлінням портфелями ETF безпосередньо за допомогою смарт-контрактів, але цей період експериментів все ще знаходиться в зародковому стані.

(3) Перестановки на ринку та зрілість моделі (2022-2023 роки) :D формалізації eETF

, а популярність DeFi тривала недовго. На початку 2022 року Terra зазнала краху, FTX збанкрутувала, а ця серія подій «чорного лебедя» ледь не зруйнувала довіру інвесторів. Ринок DeFi, TVL, впав прямо зі $178 млрд до $40 млрд.

Але кризи часто приходять з можливостями. Гострі ринкові потрясіння змусили людей усвідомити, що простір DeFi терміново потребує безпечніших і прозоріших інвестиційних інструментів, що натомість сприяло розвитку та зрілості DeETF. У цей період «DeETF» перестав бути просто концепцією, а поступово перетворився на дві чіткі моделі:

• Традиційні фінансові канали були ще більше зміцнені: такі установи, як DeFi Technologies, скористалися тенденцією до розширення своїх продуктових ліній і запуску все більш надійних ETP (біржових продуктів), а також лістингу на традиційних біржах, таких як канадська фондова біржа в Торонто. Ця модель значно знижує поріг участі роздрібних інвесторів, а також їй віддають перевагу традиційні установи.

• Розвиток децентралізованої моделі в ланцюжку: У той же час також були офіційно запущені ончейн-платформи, такі як DeETF.org і Sosovalue, які реалізують управління активами та портфельні транзакції безпосередньо за допомогою смарт-контрактів. Ці платформи не вимагають централізованого зберігання, і користувачі можуть самі створювати, торгувати та коригувати портфелі. Зокрема, це приваблює крипто-нативних користувачів та інвесторів, які шукають абсолютну прозорість.