IPO Circle Sprints, Coinbase планує заробити 50%: безпрограшна гра для стейблкоїнів

Автор: Себастьян Сінклер

Упорядник: Deep Tide TechFlow

Джеремі Аллер, генеральний директор Circle, виступив на Converge 2022

Джерело зображення: Nikhilesh De/CoinDesk (CC BY 2.0)

Згідно з останньою заявкою Circle на IPO, Coinbase отримує половину доходу, що залишився, з резервів Circle USDC, що ще більше поглиблює зв'язок між двома криптогігантами.

Coinbase отримала 50 відсотків «залишкової платіжної бази» — частини доходу, яка надходить явно з резерву долара 1 до 1, флагманського стейблкоїна Circle (USDC), який забезпечений доларом США, згідно з поданням.

Дохід Circle в основному отримується від резервних активів, які в основному складаються з високоліквідних казначейських облігацій США та грошових еквівалентів.

У 2024 році виручка та резервний прибуток Circle склали $1,7 млрд, а чистий прибуток склав $156 млн. Circle заявила, що прагне отримати вигоду зі зростаючої популярності блокчейн-платежів у всьому світі для подальшого розширення свого бізнесу.

Симбіотичні відносини: USDC глибоко пов'язаний з Coinbase

У заявці йдеться, що частка Coinbase у доході Circle Reserve безпосередньо пов'язана з кількістю USDC, що зберігаються на платформі Coinbase.

Якщо на платформі Coinbase зберігається більше USDC, частка резервного доходу, що розподіляється біржею, збільшиться; І навпаки, якщо користувачі зберігають USDC безпосередньо через Circle або інші платформи, частка доходу Coinbase зменшиться.

Угода про розподіл доходів ще більше підкреслює добре відомий момент у галузі – симбіотичні відносини між USDC Circle та Coinbase. Як найбільший дистриб'юторський партнер USDC, Coinbase мала значний вплив на потік доходів Circle.

USDC є другим за величиною стейблкоїном у світі з обігом близько $60,1 млрд, що становить близько 26% світового ринку стейблкоїнів (джерело даних: CoinGecko).

Стейблкоїн був спільно запущений Circle і Coinbase у 2018 році через Centre Alliance, а після розпаду альянсу у 2023 році Coinbase придбала частку акцій Circle у серпні того ж року.

У 2024 році обсяг USDC, що зберігається на платформі Coinbase, становив близько 20% від загального обігу, що є значним збільшенням порівняно з 5% у 2022 році, що відображає зростаючу важливість Coinbase для потоку доходів Circle.

Незважаючи на тісне партнерство, Circle також зазначила в заяві, що така домовленість може становити потенційні ризики. Circle підкреслює, що його витрати на розподіл і частка доходу, що виплачується Coinbase, безпосередньо залежать від бізнес-стратегій і політики Coinbase, які знаходяться поза контролем Circle.

Прагнучи зменшити свою залежність від Coinbase, одночасно протистоячи своєму основному конкуренту, Tether (USDT), у глобальному масштабі, Circle прискорює міжнародну експансію USDC. Нещодавно компанія співпрацює з низкою гігантів цифрових фінансів, включаючи Grab у Сінгапурі, Nubank у Бразилії та Mercado Libre у Латинській Америці.

Circle планує розмістити лістинг на Нью-Йоркській фондовій біржі під тикером "CRCL", але деталі цін і дата випуску поки не розголошуються.