Вестон Накамура, засновник Across The Spread, аналітик глобальних ринків, відомий своїми макропрогнозами через призму Азії, підкреслює дивовижні та дедалі критичніші макровідносини.

За словами Накамура, Bitcoin BTC, схоже, відстежує прибутковість довгострокових японських державних облігацій (JGB) саме протягом 30 років більш ретельно, ніж його традиційна кореляція з американськими акціями, такими як Nasdaq 100.

У міру того, як ціна BTC розходиться з ризиковими активами, його рухи почали узгоджуватися зі зростаючою прибутковістю JGB, яка досягла рекордно високого рівня в останні місяці.

Накамура відзначає ключові моменти 2024 року, такі як запуск спотових BTC-ETF, що котируються в США, і переобрання Трампа, коли BTC пережив короткі, обумовлені розповіддю сплески цін, але в кінцевому підсумку повернулися на шлях, що відповідає довгостроковим коливанням прибутковості JGB.

Він стверджує, що це вирівнювання є не просто ефектом другого порядку прибутковості казначейських облігацій США (UST), а прямим наслідком унікальної ринкової динаміки Японії. Підкріплюючи цю точку зору, Накамура посилається на нещодавній ролик чиновника Міністерства фінансів США Скотта Бессена, який стверджує, що прибутковість UST обумовлена не внутрішньополітичною дисфункцією, а глобальними силами, які прямо посилаються на Японію.

Це піднімає провокаційну ідею про те, що якщо політика США формується навколо прибутковості 10-річних казначейських облігацій, а на цю прибутковість, у свою чергу, впливають ринки японських облігацій, то Японія може опосередковано керувати макрополітикою США.

Накамура припускає, що JGB зараз знаходяться в центрі світової фінансової системи, впливаючи на все, від криптовалют до акцій, валюти та золота. Тим часом він закликає інвесторів незалежно від класу активів уважно стежити за Японією, оскільки її ринок облігацій, про який давно забувають, може мати величезний вплив на поведінку крос-активів у всьому світі.