Біткоїн (BTC) сильно змінився за чотири роки, дистанціювавшись від тіньових централізованих організацій, таких як FTX, і ставши найкращим місцем серед інституційних інвесторів. Однак повернення цього місяця до шестизначних цифр на тлі напруженості в тарифах на охолодження представляє низку попереджувальних знаків, які виглядають моторошно схожими на максимум циклу 2021 року.
У 2021 році біткоїн досяг історичного рекордного максимуму в квітні в 65 000 доларів, що збіглося зі шквалом активності з боку MicroStrategy Майкла Сейлора (тоді названого) і IPO Coinbase (COIN). Ажіотаж був скористаний кмітливими трейдерами, які пропустили гучну новину і підняли BTC до можливого дна до $28 000 всього через два місяці.
Потім, коли вся індустрія почала готуватися до стійкого ведмежого ринку або навіть до кінця біткоїну (згадайте заборону на майнінг у Китаї), BTC повернув хвіст і почав ралі, яке не припинялося протягом чотирьох місяців. Цей невпинний сплеск вгору призвів до нового рекордного максимуму в 69 000 доларів, незважаючи на те, що всі показники в ланцюжку вказують на ведмежий результат.
Зловісно те, що поточна цінова динаміка цього разу супроводжується тими самими показниками в ланцюжку, які розповідають схожу історію про потенційну подвійну вершину.
Першим
із цих показників є щотижневий RSI, який демонструє три удари ведмежої дивергенції з березня 2024 року, грудня 2024 року та травня 2025 року. RSI – це індикатор, який порівнює середній прибуток із середніми збитками за певний період, щоб оцінити умови потенційної перекупленності або перепроданості. Ведмежа дивергенція – це коли RSI має тенденцію до зниження, а ціна – до зростання.
Це, у поєднанні з нижчими обсягами торгів порівняно з початковим рухом вище 100 тисяч доларів, свідчить про те, що імпульс цього коливання вище зменшується. Обсяги знизилися як на криптовалютних, так і на інституційних майданчиках: обсяг ф'ючерсів на CME BTC не зміг перевищити 35 000 контрактів протягом трьох з попередніх чотирьох тижнів. Початковий крок призвів до того, що обсяги контрактів регулярно перевищували 65 000, тричі перевищуючи 85 000. Один контракт на CME коштує 5 біткоїнів ($514 000).
Як і в 2021 році, відкритий інтерес також відрізняється від цінової дії, наразі відкритий інтерес на 13% нижчий, ніж початковий приріст до $109 тис.у січні, тоді як ціна лише на 5,8% нижча. Чотири роки тому, коли біткоїн досяг 69 000 доларів, відкритий інтерес був на 15,6% нижчим за початковий максимум у 65 000 доларів, незважаючи на те, що ціна була на 6,6% вищою.
Що це означає?
Схожість з 2021 роком очевидна, але варто зазначити, що структура крипторинку повністю інша, ніж чотири роки тому. Багато в чому завдяки стратегії Майкла Сейлора і зростаючій кількості корпоративних наслідувачів, які нарощують придбання BTC за будь-яку ціну, наявність інституційного інтересу в цьому циклі набагато вище. Існує також елемент спотових Bitcoin ETF, який дозволяє інтуїтивним інвесторам і компаніям купувати BTC у традиційному регульованому місці.
Як стало відомо у 2021 році, ончейн-метрики можуть бути неточним показником прогнозування цінової дії. Цілком можливо, що BTC поб'є новий рекордний максимум після того, як Трамп неминуче розкриє подробиці казначейства біткоіни в США, але це також може стати подією «продажу новин», в якій трейдери намагаються заробити на емоційних покупках від необізнаних роздрібних інвесторів.
Індикатори свідчать про те, що хоча може бути сформований новий рекордний максимум, як у 2021 році, імпульс цього кроку слабшає, і аналітики, які сміливо закликають до цільових цін у розмірі 150 тисяч доларів або навіть 200 тисяч доларів, можуть зіткнутися з грубим пробудженням, як тільки розпродаж справді почнеться. Наприкінці 2021 року біткоїн увійшов у більш ніж річний ведмежий ринок, що призвело до значних звільнень у галузі та краху кількох торгових фірм, централізованих кредитних компаній і протоколів DeFi.
Цього разу ринок має кілька інших елементів, які слід враховувати, якщо ціни почнуть падати. Зокрема, позиція MSTR у BTC з кредитним плечем, індустрія BTC DeFi, що розвивається, яка має загальну заблоковану вартість (TVL) у розмірі 6,3 мільярда доларів, а також мільярди пінистих доларів, які підстрибують навколо екосистеми мемкоїнів, яка, як відомо, непропорційно скорочується під час ринкового тиску