Протокол заощаджень DeFi Sky повідомив про збиток у першому кварталі в розмірі 5 мільйонів доларів після того, як відсоткові виплати власникам токенів зросли більш ніж удвічі, згідно зі звітом, створеним авторами Sky з Steakhouse Financial.
Збиток є різким поворотом у порівнянні з попереднім кварталом, коли Sky, раніше відома як MakerDAO, зареєструвала прибуток у розмірі 31 мільйон доларів. Причиною збільшення процентних платежів на 102% є рішення стимулювати використання новішого стейблкоїна протоколу Sky dollar (USDS) замість існуючого DAI.
«Ставка заощаджень Sky залишалася дуже високою на рівні 12,5% щодо решти ринку, що сприяло величезному притоку», – сказав Руне Крістенсен, співзасновник Sky, CoinDesk через Telegram. За його словами, коли Sky почав знижувати відсоткові ставки до 4,5% у лютому, багато інвесторів залишилися.
Ця ситуація є палицею з двома кінцями для протоколу, який був однією з перших когорт додатків для децентралізованих фінансів, що з'явилися на Ethereum у 2017 році.
Sky працює подібно до традиційного банку. Вона повинна позичати іншим за ставкою, вищою, ніж вона платить своїм заощадженим.
Однак пропозиція більш високих ставок на USDS без відповідного збільшення попиту на стейблкоїн шкодить прибутковості протоколу, повідомив CoinDesk через Telegram PaperImperium, представник відділу управління в компанії GFX Labs, що займається дослідженнями та розробкою блокчейну.
«Долар США є серйозним гальмом для прибутку», – сказав він. «DAI заробляє гроші. доларів США, не так вже й багато».
Поштовх до USDS є частиною так званого плану Sky Endgame, ініціативи під керівництвом Крістенсена, спрямованої на перетворення протоколу в більш децентралізовану та стійку систему.
Немає нового попиту?
Коли Sky провела ребрендинг з MakerDAO і запустила USDS у серпні в рамках Endgame, план полягав у тому, що новий стейблкоїн сподобається іншому набору користувачів, ніж DAI.
USDS був розроблений для кращої відповідності нормативним актам та вимогам до фінансової звітності. Він був орієнтований на досвідчених інвесторів, таких як хедж-фонди, сімейні офіси та інші установи, які прагнуть зануритися в децентралізовані фінанси.
Але неясно, чи зміг USDS залучити значну кількість нових користувачів.
Прибуток, який інвестори можуть отримати на доларах США, що порівнюються з DAI, відрізняється: USDS виплачує 4,5%, а DAI – 2,75%.
За словами PaperImperium, багато інвесторів обміняли свої DAI на USDS, а це означає, що Sky виплатив більше людям, які раніше були раді отримати нижчу прибутковість або, у багатьох випадках, взагалі не отримувати прибутковість.
Безумовно, у звіті йдеться, що комбінована пропозиція USDS і DAI зросла на 57% з початку кварталу. Але значна частина цього зростання припадає на Ethena, протокол синтетичного долара. Він вклав понад 450 мільйонів доларів у стейкінг USD і переклав прибуток на тих, хто ставить його власний стейблкоїн USDe.
За останній тиждень Ethena перевела частину своїх резервів з USDS на USDtb — стейблкоїн, підтриманий Фондом інституційної цифрової ліквідності доларів США BlackRock або BUIDL.
Цей крок означає, що в обігу залишається менше USD. Але це також може принести користь Sky, зменшивши суму відсотків, які протокол повинен виплачувати.
Детальніше: Крістенсен з MakerDAO сподівається на «тверде рішення», оскільки власники MKR голосують за бренд Sky